Knorr-Bremse wird profitabler

Für CFO Ralph Heuwing sind die am Mittwoch (27.11.) vorgelegten Zahlen ein Beleg für den Erfolg der im Sommer eingeleiteten Maßnahmen zur langfristigen Absicherung des Wachstums. Die gestiegene Profitabilität ist tatsächlich ein Erfolg, doch die Münchner müssen aufpassen. Denn im Q3 waren Umsatz- und Gewinnwachstum deutlich schwächer als in den ersten neun Monaten. Zudem ging der Auftragseingang um 10,1% zurück (Q1-Q3: -2,1%). Während das Schienengeschäft wächst, werden die Nutzfahrzeug-Aufträge spürbar weniger. Noch ist das nicht schlimm, die im Mai erhöhten 2019er-Ziele (Umsatz: 6,875 Mrd. bis 7,075 Mrd. Euro; EBITDA-Marge: 18,5 bis 19,5%) haben Bestand. Die schwächelnde Lkw-Sparte macht aber auch Anlegern Sorge. Trotz insgesamt starker Zahlen gab die MDAX-Aktie (85,94 Euro; DE000KBX1006) über 4% nach. Das 2020er-KGV von 21 und die Dividendenrendite von 2,1% überzeugen jedoch noch.