Beta Systems bleibt optimistisch

Beim IT-Dienstleister Beta Systems wurden wir am 12.10. leider ausgestoppt. Der Gewinn von 90,5% seit der Erstempfehlung aus PB v. 9.3.16 kann sich dennoch sehen lassen. Da bei den Berlinern in diesem Jahr turnusmäßig weniger Verträge zur Verlängerung anstehen, sinkt auch der immer zu Vertragsbeginn fällige Lizenzerlös. Wie die jüngsten Geschäftszahlen gezeigt haben, durchschreitet der Dienstleister zur Automatisierung von Geschäftsprozessen und zum Dokumentenmanagement gerade ein Umsatz- und Gewinntal. Im Gj. 2017/18 (per 30.9.) dürften die Hauptstädter jedoch ihr Umsatzziel von 41 Mio. bis 44 Mio. (Vj.: 49,8 Mio.) Euro erreicht haben. Beim EBIT hofft Beta Systems, am oberen Ende der Spanne von 3 Mio. bis 5 Mio. (Vj.: 9,0 Mio.) Euro abzuschließen. In den Folgejahren soll es dann wieder moderat aufwärts gehen. 2018/19 rechnet das Unternehmen bereits mit einem EBIT von 4,5 Mio. bis 6,5 Mio. Euro. Dann werden auch die neuen Zukäufe Gewinnbeiträge abliefern.

Viele negative Nachrichten dürfte der Kurs der Scale-Aktie (17,50 Euro; DE000A2BPP88) bereits eingepreist haben. Seit Jahresbeginn ging es für das Papier schrittweise immerhin um rd. 20% in den Keller. Nach unseren Schätzungen sollte das steigende Ergebnis je Aktie im neuen Gj. aber den Kurs bald wieder beleben. Es könnte nah an den Wert von 1 Euro heranreichen, womit der Titel mit einem attraktiven KGV von 18 bewertet ist. Nach dem jüngsten Ausfall der Dividende rechnen wir erst 2019 wieder mit einer Ausschüttung von 0,30 Euro (Rendite: 1,7%). Mutige Anleger steigen schon jetzt wieder bei Beta System ein – aber limitiert bis 18,00 Euro. Den Stopp platzieren wir bei 14,00 Euro.

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21. Dezember 2018