Hochtief – Kein Rückenwind vom Euro
Hochtief – Kein Rückenwind vom Euro
Knapp 10% hat die Aktie von Hochtief seit unserem jüngsten Artikel (vgl. PB v. 7.11.22) zugelegt. Eine marktkonforme Entwicklung für den SDAX-Titel, der im Wettlauf mit dem Index in den vergangenen Jahren keine Chance hatte. Dafür fiel die Kurserholung nach dem Corona-Crash zu schwach aus. Als Malus galten in dieser Phase vor allem der relativ hohe Anteil der risikobehafteten Großprojekte sowie die Komplexität der Konzernstruktur. An beiden Stellschrauben hat Hochtief zuletzt erfolgreich gedreht. Auf der einen Seite ist der Anteil des „risikoärmeren“ Auftragsbestands auf über 80% gestiegen. Auf der anderen Seite wurde die CIMIC Group (hatte bis dahin separat berichtet) mit ihren australischen Tochtergesellschaften vollständig übernommen. Ein wichtiger Schritt in Richtung höherer Transparenz.
Im Vorfeld der für den 23.2. angekündigten Veröffentlichung der 2022er-Geschäftszahlen mehren sich die Stimmen, die von einem Erreichen des oberen Endes der Gewinnprognose (475 Mio. bis 520 Mio. Euro) ausgehen. Wir hatten diese Zielspanne zuletzt als „sehr konservativ“ bezeichnet. Die jüngste Entwicklung birgt aber auch Enttäuschungspotenzial. Das starke Wachstum der ersten neun Monate beruhte nicht zuletzt auf positiven Wechselkurseinflüssen. Der in dieser Phase extrem schwache Euro hat seit Ende September aber deutlich zugelegt (z. B. +9% ggü. dem US-Dollar). tk
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