Dialog-Aktie fällt immer tiefer

Das Papier von Dialog Semiconductor steht bereits seit Juli 2015 unter Druck. Allerdings setzen viele Anleger auf eine Erholung bei dem TecDAX-Wert in diesem Jahr. Ob die Firma liefern kann, ist aber nach den jüngsten Ereignissen beim Hauptkunden Apple fraglich. So tauchten jüngst Berichte auf, dass die Kalifornier die Produktion beim iPhone im Frühjahr drosseln wollen, was offenbar an einer verhaltenen Nachfrage bei den Telefonen liegt. Da mit Cirrus Logic und Qorvo bereits zwei Apple-Zulieferer die Erwartungen der Anleger dämpften, halten wir diese Sorgen keinesfalls für unbegründet, weshalb bei Dialog ein negativer Newsflow in den kommenden Wochen recht wahrscheinlich ist. Experten schätzen, dass Dialog rund 80% seiner Erlöse mit Apple generiert, weshalb massive negative Effekte auftreten könnten.

Die Analystenschätzungen, dass Dialog in diesem Jahr das EPS auf US-Dollarbasis um 12% auf 2,74 Dollar steigert, sind daher mit Vorsicht zu genießen. In der Historie hielten Ab- und Aufwärtsphasen bei Dialog (26,88 Euro; GB0059822006) zumeist lange an, weshalb die Baisse noch weitergehen könnte. Das 2016er-KGV taxieren wir aktuell auf rund 18, was im Verhältnis zum Risiko recht teuer ist. Leser warten daher bei Dialog weiterhin ab (vgl. PB v. 16.12.2015).

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11. Januar 2016