Spezialpharmazie

Medios bleibt stramm auf Kurs

Nach starkem Erlöswachstum im 1. Hj. (+117% auf 634,9 Mio. Euro) erhöhte Medios die Umsatzprognose für 2021. CEO Matthias Gärtner will jetzt 1,2 Mrd. bis 1,3 Mrd. Euro (zuvor 1,15 Mrd. bis 1,2 Mrd.; 2020: 626 Mio. Euro) umsetzen. Weil er bewusst ins künftige Wachstum investiert, rechnen die Berliner weiter mit einem bereinigten Ergebnis vor Steuern (EBT) von 31 Mio. bis 32 Mio. (2020: 11,8 Mio.) Euro. Die Marge klettert damit auf etwa 2,5% (2020: 1,9%).

Die Hj.-Eckdaten legen eine deutliche Wachstumsbeschleunigung im Q2 nahe. So sind die Erlöse nach unseren Berechnungen um 145,2% nach 94% im Q1 gestiegen; das bereinigte EBITDA hat sich sogar mehr als vervierfacht auf 9,5 Mio. Euro. Für das EBT lieferte der Spezial-Pharmazeutiker noch keine Hj.-Indikation, die soll am 12.8. mit den vollständigen Zahlen folgen. Die SDAX-Aktie (35,95 Euro; DE000A1MMCC8) hat zuletzt nicht so recht gezündet, aber das von uns errechnete 2022er-KGV von 28 macht das Papier im Drei-Jahresvergleich seit Börsengang (Durchschnitt: 41,8) attraktiv.

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