Freenet muss neue Wege gehen

Auf letzterem basiert unsere Dividendenerwartung von 1,65 Euro je MDAX-Aktie (22,39 Euro; DE000A0Z2ZZ5), über die sich Dividendenjäger bei einer Rendite von 7,4% besonders freuen dürften. Investoren, die auf deutliche Kursgewinne setzen, haben es hingegen mit Freenet schwerer. Denn die Geschäfte stagnieren, was auch mit den im Verhältnis zum Umsatz geringen Investitionen von 2% zu tun hat. Nach neun Monaten hatte Freenet ein Umsatzplus von nur 0,4% und eine magere EBITDA-Steigerung von 6,6% vorzuweisen. Für die kommenden zwei Jahre prognostizieren wir für beide Größen einen Zuwachs von rd. 2%. Nur bei der IPTV-Plattform Waipu.tv erkennen wir noch ordentliches Wachstum, das gesamte TV-Geschäft generiert aber im Vergleich zum dominierenden Mobilfunk nur 23% des EBITDA.