Befesa – Attraktives Einstiegsniveau

Die Aktie von Befesa ist nach Vorlage der 2022er-Zahlen (2.3.) unter Druck geraten. Ursächlich dafür dürfte das bereinigte EBITDA gewesen sein, das trotz eines Rekordwertes von 214,6 Mio. Euro unter den Markterwartungen (225 Mio. Euro) lag.

Neben hohen Energiekosten waren v. a. Auswirkungen der Ende September erfolgten Zinkraffinerie-Akquisition in den USA verantwortlich. Bei einem dank höherer Metallpreise um 38% auf 1,14 Mrd. Euro gestiegenen Umsatz sackte die EBITDA-Marge von 24,0% auf 18,9% ab.

Das EBITDA-Ziel für 2027 wurde durch die leicht verringerte 2022er-Ausgangsbasis an beiden Enden um 10 Mio. Euro auf ca. 340 Mio. bis 370 Mio. Euro angepasst. Das würde aber immer noch ein Wachstum von rd. 10% p. a. bedeuten und auf ein EPS von ca. 4,20 Euro (2022: 2,66 Euro) sowie eine Dividende von gut 2,00 Euro hinauslaufen. Damit ist der sehr transparente Recycling-Spezialist aktuell ein klarer Kauf. Seit dem Hoch Ende Januar hat die MDAX-Aktie (45,12 Euro; LU1704650164) über 20% eingebüßt, die vorherige Aufwärtsbewegung zu 50% korrigiert. Das sollte reichen. tk

Auch Neuleser steigen bei Befesa ein. Stopp: 36,50 Euro.

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