Branchenrotation

Value muss profitabel sein

Die zuletzt starke Nachfrage nach Aktien aus dem Reisesektor (s. S. 2) unterstreicht die derzeitige Lage an den Börsen: Es findet eine weitreichende Branchenrotation statt. Die Corona-Gewinner aus 2020 haben ausgedient, das Kapital wird in lange gemiedene Sektoren gesteckt.

Wegen des absehbaren Endes der Pandemie stoßen Anleger die teuer gewordenen Renditebringer ab. Die mit ihnen erzielten Gewinne werden in neue, chancenreiche Anlageziele reinvestiert, die zudem deutlich günstiger bewertet sind. Ja, ein Hauch von Value weht übers Parkett. Nach zwölf Jahren der Underperformance gegenüber Growth-Titeln könnten Substanzwerte in den kommenden 18 Monaten endlich ein Comeback feiern. Das Umfeld stimmt. Die Aktien sind nicht nur günstig bewertet, auch die nach der Pandemie wieder anziehende Konjunktur bietet einen guten Nährboden für Value. Bei zumindest am langen Ende allmählich wieder steigenden Zinsen sowie der durch den Aufschwung zunehmenden Inflation fühlen sich Value-Aktien ebenfalls besser an als Growth-Werte.

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