Es soll der ganz große Wurf sein: „Der größte Öldeal der Weltgeschichte“, wie Präsident Trump ihn nennt. Konkret sichern sich die USA über eine neue Gesellschaft mit dem privaten venezolanischen Förderer North American Blue Energy Partners (NABEP) eine 100-Jahres-Konzession für 17 Ölfelder mit nachgewiesenen Reserven von rund 65 Mrd. Barrel. Das US-Kriegsministerium erhält einen Eigenkapitalanteil von 35% an der Muttergesellschaft, das Außenministerium das Recht, 20% der Fördermenge zum Selbstkostenpreis zu beziehen – ideal, um die auf ein 40-Jahres-Tief geschrumpfte strategische Reserve wieder aufzufüllen. Das Öl im Boden bleibt venezolanisches Staatseigentum; übertragen werden Förder- und Erlösrechte, nicht das Eigentum. NABEP verpflichtet sich zu Investitionen von 100 Mrd. Dollar.

Ein Deal mit langem Zeithorizont

So spektakulär die Schlagzeile, so ernüchternd die Realität für die Nahost-Krise. Venezuelas Öl ist schwer und schwefelreich, Förderung und Raffination sind teuer und aufwendig. Analysten sind sich einig: Es wird Jahre dauern, bis nennenswerte Produktionsausweitungen möglich sind. Der jahrzehntelang vernachlässigte Sektor muss praktisch neu aufgebaut werden. Zunächst profitieren daher vor allem die Ölservice-Unternehmen, die den Wiederaufbau stemmen. Für die akute Angebotslücke durch den Hormuz-Engpass taugt venezolanisches Schweröl ohnehin kaum als Ersatz. Es wirkt wie der Versuch, den gescheiterten Iran-Deal durch ein neues Abkommen zu ersetzen, um den Ölpreis zu drücken und den Druck von Inflation und Zinsen zu nehmen.

Der Markt spielt nicht mit

Genau das aber misslang. Als die Nachricht am vergangenen Donnerstag (27.8.) durchsickerte, dürfte Trump auf eine Entspannung gehofft haben: mehr Ölangebot, sinkende Inflationserwartungen, fallende Zinsen. Das Gegenteil trat ein. Die Renditen der US-Staatsanleihen setzten ihren Anstieg ungerührt fort, und auch der Ölpreis stieg am Donnerstag sogar, statt zu fallen. Auch am darauffolgenden Freitag gab er nicht spürbar nach. Der Markt erkennt das Offensichtliche: Ein Deal, dessen Fässer erst in Jahren fließen, löst weder den Hormuz-Schock noch das Vertrauensproblem am Anleihemarkt. Für Anleger ist das ein vielsagendes Signal. Selbst die vermeintlich größte Öl-Meldung des Jahres verpufft, wenn die Fundamentaldaten dagegensprechen. Der strukturelle Aufwärtsdruck auf Öl, Renditen und Inflation bleibt bestehen.