Bei Aareal bleibt die Ampel grün

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Hohe Dividendenzahlungen bringen deutliche Kursabschläge mit sich. Dies ist allerdings der einzige Grund, warum bei der Aareal Bank die Aktie (37,11 Euro; DE0005408116) ihre Rekordjagd nach der HV am 23.5. nicht fortsetzte. Fundamental stehen die Ampeln dagegen auch nach dem Q1 auf „Grün"": Der Betriebsgewinn lag mit 67 Mio. Euro zwar rd. 6% unter Vj., aber über den Analystenschätzungen. Ähnlich gut dürfte auch das Q2 laufen, wobei sich nach unseren Informationen speziell das US-Geschäft besser entwickelt als geplant.

Trotzdem erwarten wir mit der Veröffentlichung der Q2-Daten Mitte August noch keine Prognoseerhöhung. Konzernchef Hermann Merkens, der seinen Vertrag um fünf Jahre verlängerte, will den Markt keinesfalls enttäuschen. Das Betriebsergebnis sollte 2018 unserer Einschätzung nach jedoch mindestens am oberen Ende der Prognose bei rd. 300 Mio. Euro liegen. Fantasie besteht weiter bei der Dividende: Denn auch für 2018 wird es wieder eine Sonderausschüttung geben, sofern sich nicht ein attraktiver Zukauf am Markt ergibt. Mit einem 2018er-KGV von 13 ist der Titel zudem nicht ausgereizt.

Neuleser kaufen Aareal mit Stopp bei 29,50 Euro.

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