Inflation

Was preisen die Märkte ein?

Mittwochabend hat die Federal Reserve den Spekulationen ein Ende bereitet und die Zinsen abermals um 0,75% erhöht. Der Leitzins bewegt sich nunmehr in einer Spanne von 2,25 und 2,50%. Weitere Schritte werden folgen. Ein Blick auf die Entwicklung von Zinsswaps zeigt: Investoren erwarten zwar einen Anstieg der kurzfristigen Zinsen auf rd. 3,3% bis Ende des Jahres. Anschließend stagnieren diese jedoch bereits und fallen ab Mitte Juni 2023. Mitte 2024 soll dann sogar der „neutrale Zinssatz“ von 2,5% erreicht werden – das entspräche einer Geldpolitik, die für die Realwirtschaft weder eine Stütze (expansiv) noch Bremse (restriktiv) ist. Damit preist der Markt auch eine fallende Inflation ein. Doch ist das realistisch?

28. Juli 2022

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