Was preisen die Märkte ein?

Mittwochabend hat die Federal Reserve den Spekulationen ein Ende bereitet und die Zinsen abermals um 0,75% erhöht. Der Leitzins bewegt sich nunmehr in einer Spanne von 2,25 und 2,50%. Weitere Schritte werden folgen. Ein Blick auf die Entwicklung von Zinsswaps zeigt: Investoren erwarten zwar einen Anstieg der kurzfristigen Zinsen auf rd. 3,3% bis Ende des Jahres. Anschließend stagnieren diese jedoch bereits und fallen ab Mitte Juni 2023. Mitte 2024 soll dann sogar der „neutrale Zinssatz“ von 2,5% erreicht werden – das entspräche einer Geldpolitik, die für die Realwirtschaft weder eine Stütze (expansiv) noch Bremse (restriktiv) ist. Damit preist der Markt auch eine fallende Inflation ein. Doch ist das realistisch?