Take-Two Interactive – Konsolidierung kostet Gewinne
Die Aktie von Take-Two Interactive (TTI) kommt nicht in Fahrt. Das Papier hat YTD rd. 6% verloren, während der Nasdaq 100 ein Plus von rd. 11% ausweist.
Die Ankündigung, eine Fortsetzung des Spieleklassikers GTA herauszubringen, konnte nicht beflügeln. Seit Verkaufsbeginn der aktuellen Version GTA V 2013 wurde das Videospiel etwa 195 Millionen Mal verkauft, womit es nach Minecraft als das erfolgreichste Spiel aller Zeiten gilt.
Für eine bessere Umsatz- und Gewinnentwicklung wäre ein neuer Blockbuster wünschenswert, wie die Q3-Zahlen (per 31.12.) zeigten. Demnach ist der Umsatz im Q3 um 3% auf 1,4 Mrd. US-Dollar gefallen. Der Verlust je Aktie hat sich auf 0,54 Dollar geschmälert, nachdem im Vj. ein Verlust je Aktie von 0,91 Dollar ausgewiesen wurde. Für das Gj. 2023/24 (per 31.3.) wird weiterhin ein Verlust von 5,95 bis 5,85 Dollar je Aktie erwartet, was das zweite Verlustjahr in Folge bedeuten würde.
Denn die Übernahme des Mobilspiele-Entwicklers Zynga, für die TTI 2022 rd. 12 Mrd. Dollar auf den Tisch gelegt hatte, reißt weiterhin tiefe Löcher in die Konzernbilanzen. Da die Übernahme größtenteils über Barmittel finanziert wurde, hat sich die Nettoschuldenquote im Gj. 2022/23 auf 2,4x EBITDA erhöht, nachdem 2021/2022 noch eine Nettocash-Position von 2,5 Mrd. Dollar ausgewiesen wurde. Die Zinsaufwendungen haben sich auf rd. 142 Mio. Euro mehr als versiebenfacht. Abschreibungen und Wertminderungen haben ebenfalls stark dazu beigetragen, das Unternehmen in die Verlustzone zu drücken.
Die Spieleindustrie befindet sich seit Jahren in einer Phase der Konsolidierung, wie die Übernahme von Activision Blizzard durch Microsoft für etwa 69 Mrd. Dollar verdeutlicht. TTI will diese Entwicklung aktiv vorantreiben. Vergangene Woche meldete der Spieleverlag mit dem Zukauf von Gearbox Entertainment für 460 Mio. Dollar den nächsten Paukenschlag. Der Trend geht in Richtung Mobile Games, die zusätzliche Werbeeinnahmen generieren können. Mit dem Zukauf durch Zynga hat TTI auf einen Schlag ein wettbewerbsfähiges Portfolio in diesem Bereich erworben. Allerdings wird erwartet, dass der US-Konzern bis 2024/25 in der Verlustzone bleibt. pk
Wir beobachten Take-Two Interactive (147,92 Dollar; US8740541094) zunächst.