Nvidia Corp Aktie (US67066G1040)

Im Geschäftsjahr 2022/23 (per 31.3.) dämpfte sich das Wachstum unseres Musterdepotwertes etwas ab. Der Umsatz des japanischen Hightech-Glasspezialisten Hoya wuchs in japanischen Yen um gut 9 % und lag damit leicht über den Erwartungen der Analysten. Doch der Nettogewinn legte nur um knapp 3 % zu und verfehlte damit etwas die Schätzungen. Die Nettomarge schrumpfte entsprechend leicht auf 23 %.

Als der weltgrößte Auftragsfertiger für Speicherchips, der u. a. Apple, AMD und Nvidia beliefert, gilt Taiwan Semiconductor (TSMC) als sehr zyklisch. Dies zeigt sich auch am Investitionsverhalten. Die Tatsache, dass das Unternehmen in dieser Woche sein entsprechendes Volumen reduziert hat, deutet daher darauf hin, dass wohl in der Chipindustrie inzwischen erste Indikatoren auf eine Abkühlung hindeuten.

Dem Technologietitel Samsung schmeckt das aktuelle Marktumfeld steigender Zinsen genauso wenig wie den Wettbewerbern. Insbesondere im Halbleitergeschäft agierende Konkurrenten wie Nvidia oder AMD bekamen das ebenso durch Kursverluste deutlich zu spüren. Völlig gegensätzlich fiel allerdings die operative Entwicklung aus:

Das Gj. 2021/22 (per 30.1.) war für Nvidia ein Jahr der Rekorde: Der Grafikkarten- und Chiphersteller steigerte den Umsatz um 61% auf einen Höchstwert von 26,9 Mrd. US-Dollar. Die im Q4 erzielten 7,6 Mrd. Dollar (+53%) bedeuten ebenfalls das beste Quartal der Unternehmensgeschichte.

Ein einziger Blick auf den Chart der Softbank-Aktie (39,51 Euro; JP3436100006) spricht bereits Bände. Innerhalb eines Jahres hat sich das Papier mehr als halbiert, wofür es eine Reihe handfester Gründe gibt.

Grafikkarten und Prozessoren befinden sich dank Homeoffice-Offensiven, Gaming-Boom und strukturellem Wachstum im Cloudgeschäft zweifelsohne inmitten eines Superzyklus. Von diesem Trend profitierte zuletzt auch Advanced Micro Devices (AMD).

Fast schon inflationär verwendet Nvidia in der Presseerklärung zu den Q3-Zahlen den Begriff „Rekord“: Dank einer starken Nachfrage nach Chips wuchs der Umsatz zwischen Juli und September um satte 50% auf 7,1 Mrd. US-Dollar, womit der Chipgigant nicht nur die Schätzungen der Analysten (6,8 Mrd. Dollar) überboten hatte. Es war auch der sechste quartalsübergreifende Rekorderlös, den der US-Konzern einfuhr.

Der Verkauf des Chipdesigners ARM an den Grafikkarten-Spezialisten Nvidia (s. Bericht auf dieser Seite) wird Apple nicht besonders gefallen. Bislang konnten sich die Kalifornier auf den britischen Zulieferer verlassen; jetzt herrscht in der Branche Sorge, ob der neue Besitzer trotz eigener Interessen im Chipgeschäft neutral bleibt.

Schon im vergangenen Jahr gab es erste Gerüchte, dass Mellanox Ziel einer Übernahme werden könnte. Seit Januar kursierten dann am Markt immer mehr Nachrichten, dass eine solche Transaktion näher rücke. Als Hauptinteressent für den israelischen Technologie-Konzern, der sich in den vergangenen Jahren zu einem führenden Anbieter von Verbindungslösungen für Rechenzentren entwickelt hat, galt zunächst der US-Chip-Riese Intel.

Die Erholung unseres Dachwikifolios hält weiter an. Im Vergleich zur Vorwoche ging es um 1,3% nach oben. Seit dem Jahreswechsel ist der Kurs damit jetzt um 5,3% gestiegen. Entscheidend dazu beigetragen hat das wikifolio Riu Trading mit Hebel von Walter Peters, der in den ersten drei Wochen des laufenden Jahres ein beeindruckendes Plus von 12,8% generieren konnte. Damit liegen auch wir bei dem Depotwert jetzt wieder im Plus, nachdem die Position im vergangenen Sommer in die Verlustzone gerutscht war. Von dem im Herbst 2017 markierten Allzeithoch war das wikifolio damals innerhalb von zwölf Monaten um gut 20% gefallen. Während der DAX seine Talfahrt aber erst kurz vor dem Jahresende beenden konnte, gelang dem Trader der Turnaround schon im Oktober. Seitdem ist der Kurs um 19% gestiegen. Der Jahresverlust in 2018 konnte auf lediglich 13% reduziert werden.

Der berühmte Kater nach dem Rausch ging auch an den Aktionären von Nvidia nicht vorbei. Nachdem die Aktie des Herstellers von Grafikkarten Anfang Oktober bei 292,76 US-Dollar ihr Allzeithoch erreichte, konnte sie sich der Korrektur im schwächelnden Marktumfeld nicht entziehen und rauschte mehr als 35% in den Keller. Unsere Empfehlung aus PB v. 18.1.17 wurde am 25.10. ausgestoppt – immerhin mit einem ordentlichen Gewinn von 88,8%. Auf eine kurze Kurserholung folgten in der vergangenen Woche die Q3-Zahlen (per 31.10.), was zu einem erneuten Kursrutsch von rd. 20% führte.

Das von Volker Thiel betreute wikifolio Alltags-Trader (Spezial) hat unsere hohen Erwartungen leider nicht erfüllen können. Und dabei beziehen wir uns nicht vorrangig auf die erzielte Performance seit unserer Aufnahme Anfang Oktober. Das Minus von ca. 9% ist zwar nicht erfreulich, im aktuellen Marktumfeld aber auch kein Drama. Enttäuscht und durchaus auch verärgert sind wir allerdings darüber, dass einige der uns gegenüber kommunizierten Regeln des Traders in den vergangenen Wochen nicht eingehalten wurden.

Wenn der Sommer zu Ende geht, beginnt für den Einzelhandel bereits das Weihnachtsgeschäft. Dafür hat sich Fujifilm in den vergangene Wochen vorbereitet. Die Japaner haben im September einige Produkte auf den Markt gebracht, bzw. deren zeitnahe Einführung verkündet. Darunter eine neue leistungsstarke, spiegellose Systemkamera für ambitionierte Fotografen, die eine schnelle Bildverarbeitung aufweist (vgl. PEM v. 16.8.).

In Köln findet derzeit die Gamescom, die weltweit größte Messe für Video- und Computerspiele, statt. Für ein paar Tage kommt das Who-is-Who der Zockerbranche zusammen und präsentiert sich dem Publikum. Da so eine Messe aber auch den Ausstellern kurze Wege untereinander bietet, sind neue Deals schnell geschlossen.

Der Höhenflug von Nvidia hat zuletzt einen empfindlichen Dämpfer erhalten. Von Anfang 2016 bis zum Allzeithoch im Juni bei 269,20 US-Dollar legte die Nasdaq-Aktie (247,84 Dollar; US67066G1040) unglaubliche 730% zu. Doch nach Vorlage der Q2-Zahlen (per 31.7.) in der vergangenen Woche korrigierte das Papier bisher mehr als 6%.

Sowohl personelle als auch operative Neuigkeiten brachten den Chipgiganten Intel jüngst wieder ins Rampenlicht. Denn vor knapp zwei Wochen musste der bisherige Unternehmenschef Brian Krzanich seinen Posten räumen. Er stolperte über eine frühere Büroaffäre und den einhergehenden Verstoß gegen einen Verhaltenskodex. Überraschend schnell könnte es mit der Nachfolge klappen, denn an geeigneten internen Kandidaten mangelt es nicht.

In unserer jüngsten Einschätzung (s. PEM v. 5.4.) hatten wir auf die Differenzen für einen Einstieg von Softbank bei der Swiss Re hingewiesen. Anfang der Woche folgte nun die Absage der potentiellen Beteiligung. Auch Softbank gelingt halt nicht jeder Deal. Deshalb dürften die Japaner über die endlich geglückte Fusion der Deutsche Telekom-Tochter T-Mobile US mit dem eigenen Sprößling Sprint um so glücklicher sein. Der deutsche Telekom-Riese wird nach noch ausstehenden Kartellgenehmigungen dann die Stimmmehrheit übernehmen. Dennoch sollte auch Softbank aus den angekündigten Kosten- und Investitionssynergien von rd. 43 Mrd. US-Dollar einen Vorteil ziehen.