Osteuropa

Jetzt ist auch die EZB mit dem größten Zinsschritt ihrer Geschichte auf den globalen Zinserhöhungszug aufgesprungen. Mit Ausnahme von China, Japan, Russland und der Türkei versuchen gerade alle Notenbanken der Welt, der mit ungeahnter Wucht zurückgekehrten Inflation wieder Herr zu werden.

Im Mai gab Siemens Energy bekannt, alle ausstehenden Anteile (33%) der Windkraftanlagentochter Siemens Gamesa für rd. 4 Mrd. Euro übernehmen zu wollen. Im gleichen Atemzug kündigten die Münchner an, dass dafür der Kapitalmarkt angezapft werden soll und schon in unserem vergangenen Beitrag (vgl. PB v. 25.5.) haben wir Anleger vor der damit einhergehenden Verwässerung gewarnt.

Als der DAX vor einem Jahr von 30 auf 40 Werte erweitert wurde, war die Sorge groß, dass Nebenwerte die Verlierer der Reform sein würden. Denn im Gegenzug schrumpfte der MDAX von 60 auf 50 Aktien. Wer jetzt auf die 1-Jahres-Performance schaut, könnte sich bestätigt fühlen: Während der deutsche Leitindex einen Verlust von 20% ausweist, haben MDAX (-30%) und SDAX (-33%) deutlich stärker an Wert verloren. Ganz so einfach ist es dann aber doch nicht.

Manchmal ist „keine Änderung“ eine beachtliche Nachricht. So bei den baltischen Staaten, deren neue Artikel-IV-Berichte jetzt vorliegen. An den Grundaussagen der Vorabmeldungen vom Juni hat sich allerdings wenig geändert, die drei Staaten haben sich demnach trotz der neuen Belastungen durch den Krieg und die Sanktionen gegen Russland gut gehalten.

Bei Kofola setzte sich im Q2 die gute Entwicklung des Q1 (vgl. PEM v. 9.6.) weiter fort. Der tschechische Getränke- und Nahrungsmittelkonzern, der nach dem gleichnamigen Kultgetränk benannt ist, profitierte dabei v. a. von dem zunehmenden Touristenstrom in die bekannten Anziehungspunkte Prag und Bratislava, aber auch von den weiter abnehmenden Covid-19-Restriktionen in der Gastronomie.

Nach der Übernahme der nun erstmals vollkonsolidierten polnischen Zellbank PBKM, ist Vita 34 zum europäischen Branchenprimus aufgestiegen. Allerdings kommen die Sachsen mit ihrer Wachstumsstrategie weniger gut voran als erhofft.

Erneut hat das Bergbauunternehmen K+S beeindruckende Quartalszahlen vorgelegt. Der Umsatz stieg im Vergleich zum Vj. um fast 130% und lag damit 8% über den Erwartungen. Das EBITDA stieg sogar um mehr als 200% und lag damit 13% über dem Analystenkonsens. Es sind wahrlich goldene Zeiten für den Kalisalzproduzenten.

Die Geschäfte mit Tiefkühlprodukten betreibt Frosta bereits seit 60 Jahren und hat sich mit der Expansion in andere Länder zu einem der größten Produzenten von beliebtem Convenience Food entwickelt. Neben Fertigprodukten von Bami Goreng und Hühner Frikassee laufen in vier Werken auch Fischstäbchen, tiefgekühltes Gemüse, Obst und Kräuter vom Band.

Die Cyfrowy Polsat-Aktie gehörte zu den klassischen Corona-Gewinnern. Denn der polnische Medien- und Telekommunikationskonzern verzeichnete insbesondere in den Lockdown-Phasen der Pandemie gute Abonnenten-Zuwächse für das eigene TV-Angebot, welches inzwischen den Abruf von rund 150 TV-Kanälen (inkl. Pay-TV via Polsat-Box) ermöglicht, die terrestrisch sowie mit Hilfe von Satelliten- oder Internet-Technologien empfangbar sind.

Seit April muss Singapore Airlines keine strengen Corona-Bestimmungen mehr beachten, denn das asiatische Heimatland lässt vollständig geimpfte Touristen wieder ohne Quarantäne einreisen. Das brachte der vielfach wegen ihrer hohen Qualität prämierten Fluglinie eine deutliche Geschäftserholung. 

Reliance Industries feuert aus allen Rohren. Seit unserer Erstempfehlung in PEM v. 5.8.21 steht bei der Aktie ein Kursplus von über 40% zu Buche. Mit Blick auf die Fundamentaldaten wundert uns das wenig, was auch die Q1-Zahlen (per 30.6.) einmal mehr belegen.

Stabil wie ein Brett liegt die Talanx-Aktie (35,40 Euro; DE000TLX1005) seit unserer Empfehlung in PB v. 13.7. im Markt. Dazu passt, dass mit den Q2-Zahlen neue Fakten vorliegen, die zeigen, dass die Hannover Rück-Mutter trotz der Belastungen aus dem Ukraine-Krieg auf Kurs ist.

„Wir sollten uns keine Illusionen über das Ausmaß und die Geschwindigkeit des Abschwungs machen: Solche Indexzahlen für Produktion und Auftragseingänge wurden bisher nur in Zeiten extremer Belastungen (die globale Finanzkrise und die Pandemie) erreicht.

In Indonesien kletterte die Wirtschaftsleistung im Q2 um 3,7% ggü. dem Vorquartal und übertraf damit die Erwartungen (Konsens 3,4%) nach einem geringfügig revidierten Rückgang von 0,9% im Q1. Offenbar haben der Ramadan und das abschließende Zuckerfest sowie eine weitere Lockerung der Pandemie-Beschränkungen wichtige Impulse geliefert.

Bereits nach den Zahlen für das Gj. 2021/22 (per 31.3.), die Mitte Mai veröffentlicht wurden, hatte die Aktie der Vodacom Group (7,70 Euro; ZAE000132577) den Rückwärtsgang eingeschlagen. Dabei lagen die Daten über den von uns in PEM v. 14.4. genannten Erwartungen. Der Umsatz kletterte um 4,5% auf 102,74 Mrd. südafrikanische Rand (ZAR; ca. 6,1 Mrd. Euro) und damit erstmals in der Unternehmensgeschichte jenseits der 100-Mrd.-Marke.