Lebensmittel- und Basisartikeleinzelhandel

Die am Mittwoch (20.7.) ausgesprochene Gewinnwarnung quittierten Hellofresh-Anleger mit zweistelligen Kurseinbrüchen. Und das wohlgemerkt, nachdem die Aktie seit dem Allzeithoch im November 2021 bereits rd. 65% korrigiert hatte.

Natürliche Lebensmittel mit Biosiegel haben längst ihr Nischendasein verlassen und sind im Mainstream angekommen. Die US-Biosupermarktkette Sprouts Farmers Market hat sich diesen Trend seit der Gründung im Jahr 2002 zunutze gemacht und das Geschäftsmodell auf ernährungsbewusste Verbraucher ausgerichtet. Mittlerweile gibt es 380 Filialen in 23 Bundesstaaten – Tendenz steigend, denn langfristig will der Konzern die Anzahl an Filialen jährlich um 10% erhöhen.

Seit dem gefühlten Pandemie-Ende macht sich die Sorge breit, dass die Sonderkonjunktur für den Kochboxenanbieter  Hellofresh vorüber sein könnte. Die Q1-Zahlen der Berliner spiegeln jedoch ein anderes Bild wider: Der wb. Umsatz stieg um satte 26% auf 1,8 Mrd. Euro. Die Zahl der aktiven Kunden stieg um ordentliche 17% auf 8,5 Mio. und die Anzahl der Bestellungen wuchs auf 34,6 Mio. (+18%). Dass dies trotz des Endes der Gastro-Corona-Beschränkungen gelang, spricht für das Geschäftsmodell.

Das Q3 lief für Shop Apotheke alles andere als berauschend. Die Online-Apotheke verzeichnete zwischen Juli und September einen leichten Umsatzrückgang um 0,3% auf 237,9 Mio. Euro.

Die Hellofresh-Aktie steht seit Wochen unter Beschuss. Grund dafür ist die Befürchtung, dass der Kochboxversender die im Zuge der Corona-Sonderkonjunktur erreichten Wachstumsraten (61% p. a.) in diesem Jahr nur schwer schlagen dürfte.

Ab Montag (20.9.) wird Hellofresh mit seiner Dynamik den DAX bereichern. Der internationale Kochboxenlieferant hat sich den Schritt in den Leitindex verdient, denn im Gegensatz zu gewöhnlichen Essenslieferanten wie Delivery Hero sind die Berliner mit ihren eigenen Produkten schon profitabel.

Hellofresh gab am Dienstag (10.8.) endgültige Q3-Zahlen bekannt: Demnach stieg der Umsatz um 60% auf 1,56 Mrd. (Vj.: 972 Mio.) Euro. Aufgrund hoher Steuerabgaben sank der Gewinn auf 83,7 Mio. (Vj.: 115,8 Mio.) Euro.

Hellofresh kündigte zur Wochenmitte an, nach Norwegen zu expandieren. Damit bleibt der Kochboxversender klar auf Wachstumskurs. Nachdem das Unternehmen positive Erfahrungen mit den Markteintritten in Dänemark und Schweden hatte, folgt mit Norwegen das nächste skandinavische Land, so Co-CEO Thomas Griesel.

Einen herben Wachstumsdämpfer erlitt derweil Shop Apotheke. Nachdem das Unternehmen im vergangenen Jahr aufgrund der Pandemie eine regelrechte Sonderkonjunktur erlebte, kehrt nun allmählich Ernüchterung ein.

Hellofresh hat im April (vgl. PV v. 19.4.) die Jahresziele nach oben genommen und damit bewiesen, dass die Geschäfte gut laufen. Rückenwind bekommt der Lieferant frischer Kochboxen aktuell von vielen Seiten: Der Wettbewerber Just Eat Takeaway.com rührt als Sponsor der Fußball EM 2020 für die gesamte Branche die Werbetrommel.

Bis auf 249,00 Euro ist die Aktie der Shop Apotheke im Februar hochgelaufen. Die Corona-Beschränkungen, die den Online-Kauf beflügeln, und die E-Rezept-Fantasie trieben an.

Nach einem starken Jahresauftakt hat Hellofresh am Donnerstag (15.4.) die Guidance erhöht. Der Kochboxenlieferant ist für uns kein reiner Corona-Profiteuer (vgl. PB v. 3.3.), bekam dennoch etwas Rückenwind durch den schleppenden Impfstart in Europa.

Seit unserem Einstieg Ende November (vgl. PB v. 30.11.) hat uns Shop Apotheke Freude bereitet. PB-Leser liegen bei der Aktie (158,00 Euro; NL0012044747) bereits 15% vorne.

Heftige Kursausschläge gab es bei Hellofresh schon früher. Die jüngsten Impfstoffnachrichten führten jedoch zu einem generellen Favoritenwechsel an der Börse (s. S. 1 „Unsere Meinung“).

Im November war das große Reinemachen in den Depots angesagt: Corona-Gewinner wie Hellofresh (s. S. 3), Scout24 oder Zalando (s. S. 1) flogen raus, während die Hoffnung auf impfstoffbedingte „normale Zeiten“ die Zykliker zurück in die Gunst der Anleger brachte (s. „Unsere Meinung“ auf S. 1). In einigen Fällen wurde über Gebühr verkauft. Bei welchen Titeln hat der November interessante Einstiegskurse kreiert?

Die fortwährende Corona-Pandemie hat HelloFresh auch im Sommer in die Karten gespielt. Der Umsatz im Q3 hat sich mit rd. 970 Mio. (Vj.: 440,6 Mio.) Euro weit mehr als verdoppelt und das ber. EBITDA von über 112 Mio. (Vj.: 15,5 Mio.) Euro übertraf die Markterwartung von 73 Mio. Euro deutlich.

Bei Metro wird in den kommenden Wochen und Monaten der anhaltende Machtkampf zwischen Daniel Kretínský und der Gruppe um die Meridian Stiftung und die Beisheim Holding (gemeinsamer Anteil an Metro: 23,1%) für weitere Unsicherheit sorgen (s. a. PLATOW Brief).