Japan

Die japanische Laufsportmarke Asics legte vergangene Woche ihr Zahlenwerk vor. Und siehe da: Die Restrukturierung (s. PEM v. 21.3.) zeigt Wirkung. Zum ersten Mal seit fünf Jahren verkündete das Unternehmen wieder einen operativen Ergebnisanstieg: Der Betriebsgewinn kletterte 2019 um 1,1% auf 10,6 Mrd. Yen, wie das Unternehmen mitteilte. Eine durchaus respektable Leistung.

Die Aktie von Yamaha Motor (14,20 Euro; 857690; JP3942800008) musste in den vergangenen Wochen kräftig Federn lassen. Binnen eines Monats rutschte das Papier um mehr als 18% ab. Auf Sicht von drei Monaten ging es sogar um 25% nach unten. Die seit September laufende Erholung hat sich damit als Strohfeuer entpuppt.

Steigende Infektionszahlen in Südkorea, Japan und zuletzt auch in Italien verstärken Ängste vor einer globalen Ausbreitung des Coronavirus. Nach bereits schwachem Ausklang der Vorwoche verzeichneten deshalb die globalen Aktienmärkte zu Wochenbeginn erneut deutliche Kursabschläge. Gleichzeitig markieren die Anleihenmärkte vielfach neue Zinstiefpunkte, während der Goldpreis in Euro ein neues Allzeithoch erreichte.

Wenn in diesen Tagen der elektrisch angetriebene Katamaran „Energy Observer“ seine Weltreise mit einer Etappe über den Atlantik fortsetzt, bezieht er den Strom aus einem Brennstoffzellensystem von Toyota. Es wurde für den maritimen Einsatz weiterentwickelt und speist sich aus Meerwasser, das in Wasser- und Sauerstoff aufgespalten wird.

Ein wenig aus den Augen hatten wir den Spezialmotorenhersteller Nidec verloren. Nun trumpfen die Japaner aber mit einigen Neuigkeiten, wie einem Aktiensplit von 2:1, auf. Dieser wird zum Beginn des neuen Gj. (per 1.4.) vollzogen und soll die Anteilscheine (125,60 Euro; 878403; JP3734800000) attraktiver machen.

Das sich immer schneller ausbreitende Coronavirus ist weiterhin ein weltweites Dauerthema in der Öffentlichkeit. Nachdem die Epidemie anfangs auch die Aktienmärkte beeinflusste, zeigen sich die weltweiten Börsen zum jetzigen Zeitpunkt wieder deutlich entspannter.

Dem japanischen Spezialisten für Maschinenbau Fanuc steckt der US-chinesische Handelsstreit noch in den Knochen. Das Zahlenwerk war daher auch im Q3 (per 29.1.) rückläufig – das fünfte Mal in Folge.

Der Spielespezialist Nintendo hat im Weihnachtsquartal deutlich mehr verdient als im Vorjahr. Das operative Ergebnis stieg um gut 6% auf 168,7 Mrd. Yen. Der Überschuss legte – begünstigt durch niedrigere Kosten und Wechselkurs-Effekte – sogar um knapp 29% auf 134,37 Mrd. Yen zu. Zu verdanken hat Nintendo den Erfolg nicht zuletzt der hohen Nachfrage nach der Spielekonsole Switch.

China und Europa sind die Problem-Regionen von Panasonic. In der Volksrepublik sorgt das sich eintrübende Marktumfeld für sinkende Verkaufszahlen bei elektromechanischen Steuergeräten, in Europa drücken höhere Kosten im Automobil-Segment den Gewinn.

Seit unserer Vorstellung vor rd. zehn Monaten hat sich der Kurs von Daikin Industries kontinuierlich nach oben bewegt. Obwohl das Novemberhoch bei 138,00 Euro zuletzt nicht mehr übertroffen wurde, ist der technische Aufwärtstrend weiter intakt. So liegen Anleger, die damals zugriffen, bereits ca. 27% im Plus. Wer gar seit der Erstempfehlung vom 4/2014 engagiert ist, sitzt auf einem Gewinn von rd. 209%.

Jetzt also auch Mitsubishi: Der japanische Autohersteller steht unter dem Verdacht, Diesel-Käufer mit illegalen Abschalteinrichtungen betrogen zu haben. Bei einer Razzia in vier Bundesländern durchsuchten Ermittler Geschäftsräume der deutschen Mitsubishi-Niederlassung, einer Tochtergesellschaft und zwei großer Zulieferer. Es geht laut Mitteilung der Frankfurter Justiz um den Vorwurf des Betrugs mit illegalen Abschalteinrichtungen bei Vierzylinder-Diesel-Fahrzeugen mit den Abgasnormen Euro 5 und 6.

Der Wachstumspfad der Weltwirtschaft wird dem neuesten IWF-Ausblick nach weniger steil, dafür aber sicherer. Die Volkswirte schätzen die globalen BIP-Zuwächse für 2020/21 auf 3,3 und 3,4%. Das wären ein bzw. zwei Zehntel weniger Plus als noch im Herbst erwartet.

Mit Blick auf die Strafzölle des US-Präsidenten Donald Trump auf Stahlerzeugnisse ist es keine Überraschung, dass auch Nippon Steel & Sumitomo Metal (NSSMC) leidet. Hinzu kommt die anhaltende Krise der Stahlbranche, die noch immer von Überkapazitäten geprägt ist.

Der Name Yaskawa Electric ist bei PEM schon länger nicht mehr gefallen, ist aber einen Blick wert. Seit unserer Empfehlung im Dezember 2016 hat die Aktie um 144% zugelegt. Auch heute ist Yaskawa ein spannender Wert, denn die Japaner siedeln sich in der zukunftsorientierten Industrierobotik an.

Jahrelang profitierte der japanische Bekleidungskonzern Fast Retailing von seinem starken Auslandsgeschäft. Nun bekommt die Wachstumsstory erste Risse. Bei einem Umsatzminus von 3,3% auf 623,4 Mrd. Yen ging das operative Ergebnis im Q1 um 12,4% auf 91,6 Mrd. Yen zurück. Analysten hatten mit einem Anstieg auf 110 Mrd. Yen gerechnet. Der Vorsteuergewinn knickte um 8,2% auf 102 Mrd. Yen ein, der den Aktionären zurechenbare Überschuss sank um 3,5% auf 70,9 Mrd. Yen.

Auch für die Türkei gilt derzeit, wie für Japan schon seit längerem (s. S. 5), dass die üblichen Lehrbuchweisheiten jedenfalls nicht sofort greifen. Der starke Mann Recep Tayyib Erdogan hat seinen Willen und damit nach konventionellen Maßstäben eine irrationale Politik durchgesetzt. Und die Finanzmärkte tragen es – bislang jedenfalls – mit Fassung.

Nimmt man Japans Daten beim Wort und misst sie an konventionellen Lehrbuchweisheiten, dann können die Prognosen nur auf düsterste Untergangsszenarien hinauslaufen. Die exorbitante Staatsverschuldung von derzeit rd. 240% (vom BIP) spottet jeder Beschreibung, ist allerdings durch die Verflechtung zwischen verschiedenen staatlichen Agenturen optisch vergrößert. Eine Verrechnung dürfte sie um etwa 50 bis 70 Prozentpunkte verkleinern.

Der japanische Kamera-Hersteller Canon leidet weiter unter der Smartphone-Konkurrenz. Vor allem im Einsteigerbereich werden immer weniger Kameras verkauft. Die Folgen sind in der Q3-Bilanz deutlich zu sehen: Der Umsatz der Imaging-Sparte sank zwischen Juli und September um 13,9% auf 189,2 Mrd. Yen, das Betriebsergebnis ging wegen negativer Währungseffekte und des starken Preiskampfes gar um 56,8% auf 10,1 Mrd. Yen zurück.

Mit der Vorstellung eines eigenen Elektroautos auf der Technikmesse CES in Las Vegas ist Sony ein echter Coup gelungen. Ob es der „Vision-S“ zur Serienreife bringt, wird sich zeigen. Doch die präsentierten Möglichkeiten, die in den technischen Entwicklungen unseres Musterdepotwertes stecken – Software, Sensorik, Sicherheit, Entertainment – ließen die traditionellen Autobauer durchaus aufhorchen.