Halbleiterindustrie

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Bis auf ein Rekordhoch bei 18,15 Euro ist PVA Tepla (14,40 Euro; DE0007461006) gestürmt, ehe die von uns vor Monatsfrist (vgl. PB v. 21.2.) erwartete Verschnaufpause eingetreten ist. Anleger nehmen nun Gewinne mit, nachdem der Titel der Wettenberger fundamental teuer geworden war.

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Der Waferhersteller Siltronic war 2017 an der Börse zweifelsohne einer der Sieger. Über 170% legte die Aktie (125,65 Euro; DE000WAF3001) der Münchner zu. Das im TecDax gelistete Unternehmen konnte im Gj. 2017 – getrieben von den gestiegenen Waferpreisen – die Umsätze um 26,1% auf 1,18 Mrd. Euro steigern. Noch beeindruckender waren die Gewinnzahlen: Das EBITDA stieg um 141,9% auf 353,1 Mio. Euro und auch die EBITDA-Marge hat sich auf 30% beinahe verdoppelt.

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Der Spezialmaschinenbauer Aixtron schaffte 2017 die Rückkehr in die Gewinnzone. Neben einer verbesserten operativen Entwicklung im Kerngeschäft mit Beschichtungsanlagen für LED-Leuchten half ein Sonderertrag aus dem Verkauf der US-Speicherchip-Produktion.

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Mitte November gingen wir bei PVA Tepla noch von einem Ende der Rally aus. Aber der vollzogene Turnaround trieb die Aktie (13,95 Euro; DE0007461006) bis zum 15.1. auf ein neues Hoch bei 15,40 Euro.

Der Chiphersteller Elmos hat 2017 seine gesteckten Ziele mehr als erreicht. Der Umsatz stieg um 9,5% auf 250,4 Mio. Euro, das EBIT kletterte gar um 66% auf 38,4 Mio. Euro.

Bei Infineon waren wir schon im Spätsommer vorsichtiger geworden, weil sich der feste Euro negativ auf die Bilanz auswirkt (vgl. PB v. 2.8.17). Die Zahlen zum Q1 des laufenden Geschäftsjahres (per 30.9.) zeigen das jetzt auch deutlich auf.

Die Aktie der österreichischen AT&S war Ende 2017 einer der Stars am europäischen Börsenhimmel. Insgesamt stieg das Papier im vergangenen Jahr um 153%.

Der Chiplieferant STMicroelectronics hat eine lange Dürrephase hinter sich. Die vorgelegten Zahlen zeigen, dass 2017 das beste Jahr seit 2010 für den Halbleiterspezialisten war. Im Q4 stieg der Umsatz um ein Drittel auf 2,47 Mrd. US-Dollar, während der operative Gewinn mit 308 Mio. Dollar fast verdreifacht wurde. Gut liefen v. a. das Autosegment und die Industrie, wohingegen das Geschäft mit Chips für Smartphones etwas schwächer ausfiel – mit Apple erwirtschaftet STM geschätzt ca. 7% seines Umsatzes, daher machte sich ein schwächeres iPhone X-Geschäft bemerkbar.

Der Wechselrichterhersteller SMA Solar hat gemischte Zahlen für 2017 vorgelegt und die eigenen Vorgaben nur teilweise erfüllt. Der TecDAX-Wert gibt sich aber trotz der gerade beschlossenen US-Importzölle auf Solarpanels zuversichtlich, mit seinem gut laufenden Asiengeschäft in diesem Jahr die Umsatzmilliarde knacken zu können.

Der Anlagenbauer Süss Microtec wird sein Erlös- und Ergebnisziel 2017 nicht erreichen. Denn die Verschiebungen finaler Kundenabnahmen ins Q1/18 verhindert die Umsatz- und Gewinnverbuchung. Nach geplanten 170 Mio. bis 180 Mio. Euro wird der Umsatz ca. 166 Mio. Euro erreichen. Das EBIT liegt nun nach avisierten 15 Mio. bis 19 Mio. Euro bei ca. 14 Mio. Euro. Endgültige Zahlen werden erst am 27.3. bekannt gegeben.

Mit dem Start ins neue Jahr kletterte Elmos (26,75 Euro; DE0005677108) auf das höchste Kursniveau seit dem Jahr 2001.

Im Herbst trat Fortec noch auf die Euphorie-Bremse. Im per 30.6.17 abgeschlossenen Gj. 2016/17 wurden Projekte mit hoher Komplexität und Marge realisiert. Dies hält der Spezialist für die in der Industrie zum Einsatz kommenden TFT-Displays und Stromversorgungsprodukte im neuen Berichtsjahr nicht für wiederholbar.

Süss Microtec vermeldete kurz vor Weihnachten, dass der Auftragseingang im Q4 „deutlich über“ der zuvor erwarteten Bandbreite von 40 Mio. bis 50 Mio. Euro liegen wird. Überraschen konnte der Anlagenbauer für die Chipindustrie uns dabei nicht, denn die von Vorstandschef Franz Richter zum Q3 vermeldete Auftragslage hatte Luft für eine positive Überraschung gelassen, weil es noch eine Reihe von ausstehenden Großaufträgen gab.

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Seit dem Sommer klettert PVA Tepla wie an der Schnur gezogen nach oben, nachdem das Unternehmen mit den Hj.-Zahlen ein klares Zeichen für einen erfolgreichen Turn-around lieferte. Wir hatte erste Anzeichen einer solchen Entwicklung bereits im Juni erkannt und die Aktie (8,10 Euro; DE0007461006) schon damals zum Kauf empfohlen (vgl. PB v. 7.6.). Wer einstieg, liegt jetzt 184% im Plus.

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Aixtron hat wie erwartet (vgl. PB v. 18.10.) bessere Q3-Zahlen geschrieben und dabei mit 4,3 Mio. Euro sogar die Rückkehr in die Gewinnzone geschafft.

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Der Spezialmaschinenbauer Aixtron hat ein bewegtes Jahr hinter sich, und der Kurs der Aktie spiegelt diese Entwicklung auch wider. Nachdem die vom Unternehmen befürwortete Übernahme durch die chinesische Grand Chip Investment im Dezember am Sicherheits-Veto des damaligen US-Präsidenten Barack Obama gescheitert war, halbierte sich der Wert des Papieres.

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Elmos bleibt auch im Q2 auf Kurs: Der Umsatz wuchs nach einer anhaltend guten Nachfrage aus der Automobilindustrie um 8,2% auf 59,5 Mio. Euro. Das EBIT legte noch deutlicher um fast 30% auf 6,2 Mio. Euro zu, was einer EBIT-Marge von 10,4% entspricht.

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Dividenden bescheren ob ihrer Beständigkeit doch immer wieder süße Anlegerträume. Das passierte zum Wochenschluss auch bei Siltronic. Der Waferhersteller hatte angekündigt, künftig 40% seiner Gewinne als Dividende auszuschütten.

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Schon im Juni hatten wir bei PVA Tepla Zeichen für einen Turnaround erkannt (vgl. PB v. 7.6.). Die Hj.-Zahlen bestätigen dies: Der Umsatz wuchs auf 43,6 Mio. Euro (+12,3%), das EBITDA auf 2,6 Mio. Euro (+24,8%). Da auch der Auftragseingang um 27,5% zulegte, bestätigte Vorstand Alfred Schöpf die Jahresprognose.

Bis auf den Rekordwert von 20,48 Euro war Infineon Anfang Juni hochgesprungen, ehe eine Konsolidierung einsetzte. Auslöser dafür war der anziehende Euro. Denn ein Großteil der Kosten fallen beim Halbleiterkonzern auf Euro-Basis an, die Hälfte der Umsätze fakturieren die Münchner aber in US-Dollar.