Danone überzeugt mit Volumen – Nachfrage stärkt Ausblick 2026
Im dritten Quartal zeigt Danone, dass das Wachstum wieder von echter Nachfrage getragen ist. Der Fokus auf hochwertige Produkte und margenstärkere Segmente zahlt sich aus.
Danone hat im Q3 2025 die Erwartungen der Analysten leicht übertroffen. Organisch stieg der Umsatz um 4,8% auf 6,9 Mrd. Euro, getragen von +3,2% Volumen- und +1,6% Preissteigerungen. Damit wächst der Konzern nicht nur robust, sondern auch qualitativ: Die Mengen legen in allen Regionen zu – unserer Meinung nach ein klares Signal für eine allmähliche Rückkehr der Verbrauchernachfrage.
CEO Antoine de Saint-Affrique spricht von einem „nachhaltigen Qualitätswachstum, getragen von Volumen und Produktmix“. Acht Quartale in Folge positive Mengen in Europa untermauern diesen Trend. CFO Jürgen Esser sieht eine „günstige Mix-Verschiebung hin zu margenstärkeren Produkten“ – gemeint sind High-Protein-Linien, medizinische Ernährung und funktionale Milchprodukte, die zunehmend das Geschäft in den drei Sparten Milch- und Pflanzenprodukte, Spezialnahrung und Wasser prägen.
Regionale Wachstumstreiber: Asien glänzt, Europa stabilisiert sich
Besonders stark zeigte sich erneut die Region China, Nordasien & Ozeanien mit einem Plus von fast 14%, getragen von zweistelligen Volumenzuwächsen in Babynahrung, Medical Nutrition sowie Activia und Oikos in Japan. In Ozeanien sorgt das Alzheimer-Produkt Souvenaid für zusätzlichen Schub.
Im Heimatmarkt Europa (+2,6%) gewinnt der Absatz weiter an Dynamik. Functional Dairy-Produkte wie Activia Kefir, YoPro oder Skyr und die pflanzliche Marke Alpro überzeugen, während Evian das Wassergeschäft stützt. Auch Nordamerika (+1,5%) zieht wieder an, getrieben von High-Protein-Produkten und Coffee Creamers. Die Akquisition Kate Farms, Anbieter pflanzlicher Medizinalernährung, zeigt erste Wirkung. In Lateinamerika und Asien, Mittlerer Osten & Afrika bleibt das Wachstum mit mittleren einstelligen Raten solide, getragen von Aptamil und Activia.
Margenstarke Segmente als Hebel für 2026
Wichtigster Wachstumstreiber mit einem Zuwachs von über 8% bleibt die Spezialnahrung, gefolgt von den Milch- und Pflanzenprodukten (+3,5%) und der Wassersparte (+2,3%). Bereits im Halbjahr konnte Danone im Vergleich zu Peers wie Nestlé mit spürbarem Mengenwachstum punkten – dieser Vorsprung hat sich im Q3 weiter ausgebaut.
Die Übernahmen von The Akkermansia Company (Mikrobiom-Forschung) und Kate Farms (Medizinalernährung) stärken gezielt margenstarke Zukunftsfelder. Das neue OneBiome-Labor in Paris-Saclay unterstreicht den wissenschaftlichen Fokus der Produktentwicklung. Das Management bestätigt für 2025 ein organisches Wachstum von 3 bis 5% bei überproportional steigendem Ergebnis – im Einklang mit den Zielen des Renew Danone-Programms. Mit der geplanten Regionalstruktur ab 2026 und dem wachsenden Anteil margenstarker Produkte dürfte Danone das Gewinnwachstum weiter beschleunigen.
Bewertungstechnisch bleibt die Aktie (77,88 Euro; FR0000120644) mit einem 12-Month-Forward-KGV von 19 zwar anspruchsvoll bewertet, doch das operative Momentum rechtfertigt aus unserer Sicht den Aufschlag.
Nach der jüngsten Rally akkumulieren Neuleser Danone bei Rücksetzern auf 70,00 Euro. Stopp weiter bei: 54,00 Euro.