Was Anleger 2024 erwartet
Eine hohe Inflation sowie exogene Schocks verhagelten 2023 die Performance so mancher Schwellenland-Portfolios. Auch unser Musterdepot musste sich im Herbst von gleich drei Titeln, namentlich Dino Polska, Qantas und Pacifico Airports, binnen nur einer einzigen Woche trennen.
Besonders bitter war dies mit Blick auf die nur kurz darauf einsetzende Rally. Entsprechend beendete unser Depot das Jahr mit einem kleinen, aber dennoch unschönen Minus von 2,8%. Auf den letzten Metern zog damit der Vergleichsindex MSCI EM mit Plus 3,4% doch noch an uns vorbei.
Davon lassen wir uns aber nicht beirren. Für 2024 fassen wir wieder attraktiv bewertete Qualitätsaktien ins Auge, die u. a. aus wachstumsstarken Regionen wie Indien, Mexiko oder Brasilien stammen. Dabei spielen in aktuell unsicheren Zeiten Merkmale wie eine auskömmliche Bruttomarge, hohe Kapitalrenditen, ein niedriger Verschuldungsgrad, eine intakte Wachstumsstory sowie eine attraktive Bewertung eine noch wichtigere Rolle.
Ein Beispiel für die Performance von Qualitätsaktien liefert eine Auswertung von HQ Trust für 2023, bei der wachstumsstarke EM-Big Techs nicht von der Performance ihrer US-Pendants profitieren konnten. Insbesondere am chinesischen Markt sorgte die Schwäche der Technologiewerte wie etwa Tencent oder Baidu (s. „Ticker“ in dieser Ausgabe) für maue Kurse unter Wachstumsaktien. In Japan hingegen behaupteten sich v. a. traditionelle Industrie- und Automobilaktien wie etwa Toyota dank eines schwachen Yen. Global gesehen performten damit nur in den USA Wachstumsaktien besser.
Ob aber die Gewinner des vergangenen Jahres auch 2024 performen, bleibt ungewiss. Einen ersten Trend bietet der Jahresauftakt aber dennoch. So liegen bislang vor allem defensive Sektoren wie Gesundheitswesen und Versorger sowie Basiskonsumgüter vorne. Im Hinblick auf aktuelle Unwägbarkeiten im Zusammenhang mit dem Nahostkonflikt erscheinen diese Sektoren auch uns vielversprechend. Beim Investieren in die EM wünschen wir auch 2024 viel Erfolg. dog