Vipshop Aktie (US92763W1036)

Die Aktie von Vipshop (10,66 Euro; A1JVJQ; US92763W1036) zählte einst zu den Highflyern an der Börse. Vor drei Jahren war der Titel noch einstellig, notierte zeitweise unter 2 Euro. Was dann folgte, war ein Traum für jeden Anleger. Es folgten Kurszuwächse von sage und schreibe mehr als 1.000%. Doch nach dem im April markierten Rekordhoch von rund 28 Euro ging es stetig abwärts. Heute kostet der Anteilschein nicht einmal mehr 10 Euro. Eingeleitet wurde der Niedergang von prominenten Short-Sellern. Capital Research, Mirtha Forsenic Research sowie Dialectic Capital-Mitgründer John Fichthorn werfen dem E-Commerce-Händler Bilanzmanipulation vor. Das Unternehmen hätte gegenüber der US-Wertpapieraufsicht SEC andere Angaben gemacht als in China, so die Analysten. Zwar wies das Management die Vorwürfe zurück. Angesichts mehrerer Betrugsfälle chinesischer Unternehmen bleibt jedoch ein fader Beigeschmack.

Die Aktie von Vipshop zählte bis zum Frühjahr zu den Stars an der Wall Street. Sie legte innerhalb von zweieinhalb Jahren um atemberaubende 6 000% zu. Auch PEM-Leser, die unseren zahlreichen Empfehlungen folgten (u. a. PEM v. 28.11.13), hatten die Gelegenheit, ordentlich Kasse zu machen. Allerdings ist die Euphorie bei dem Titel seit April 2015 nun endgültig vorbei. Seitdem hat sich ein nahezu kontinuierlicher Abwärtstrend bei Vipshop etabliert. Auch wir haben unsere Einstellung zu der Aktie zeitnah geändert. In der Ausgabe von 21.5. wiesen wir darauf hin, dass bei einigen Analysten Zweifel über die Korrektheit der Bilanz aufkamen. Diese waren durchaus begründet, da die Steigerungsraten bei Umsatz und Gewinn extrem stark ausfielen. Da in der Vergangenheit nicht wenige chinesische Firmen ihre Bilanzen manipuliert haben, sind solche Befürchtungen keinesfalls auszuschließen. In den USA und Deutschland gab es bereits zahlreiche Fälle, in denen Firmenchefs aus dem Reich der Mitte eingestehen mussten, dass das Zahlenwerk gefälscht war. Anleger hatten in der Regel das Nachsehen und mussten teilweise sogar einen Totalverlust verkraften.

Mit den Aktien (55,48 Euro; A1W7RR; US31680Q1040) von vielen chinesischen E-Commerce-Unternehmen konnte in der Vergangenheit viel Geld verdient werden. Auch wir realisierten unter anderem mit Bitauto und Vipshop üppige Gewinne. Allerdings fallen die Kursausschläge bei vielen dieser Unternehmen auch nach unten hin traditionell relativ heftig aus. Deshalb sollten immer nur spekulative Leser in solche Titel investieren.

Der Online-Händler und Alibaba-Rivale Vipshop bleibt auch im neuen Jahr auf der Überholspur. Das belegen die vorläufigen Zahlen zum ersten Quartal. Demnach hat das chinesische Unternehmen Umsatz und Gewinn erneut deutlich verbessert. An der Börse kam dennoch keine Kauflaune auf. Hat Vipshop möglicherweise bei den Zahlen getrickst?

Das vierte Quartal hat das bestätigt, was sich im bisherigen Jahresverlauf bereits abzeichnete. Der chinesische Online-Händler Vipshop bleibt im Aufwind. Das Unternehmen ist auch in den Monaten Oktober bis Dezember kräftig gewachsen.

Im Reich der Mitte gibt es derzeit viele Online-Unternehmen, die sich rasant entwickeln. Dies wurde schon vor geraumer Zeit an der Wall Street registriert, wo einige Papiere aus dem Bereich zeitweise nahezu durch die Decke schossen. Hiervon profitierten auch PEM-Leser, die mit Empfehlungen wie beispielsweise auf Vipshop und Bitauto in kurzer Zeit deutlich dreistellige Renditen erzielen konnten. Momentan sind vor allem Anbieter aus dem mobilen Internet interessant. Da die Penetrationsrate bei Smartphones im Reich der Mitte besonders schnell wächst und die Kaufkraft der potenziellen Kundschaft schnell zunimmt, wittern nicht wenige Player das große Geschäft. Die Pekinger Gesellschaft Cheetah Mobile, (19,83 US-Dollar; A11 3JY; US1630751048), die in diesem Bereich gut aufgestellt ist, gilt als besonders aussichtsreich.

Im chinesischen Internetsektor haben viele ausländische Player bislang große Schwierigkeiten. Dies liegt auch an der Zensur durch die Regierung, die im Vergleich zu vielen anderen Staaten ausgesprochen restriktiv ist. Bei den weltweiten Giganten Google und Facebook liegen die Geschäfte im Reich der Mitte beispielsweise nahezu brach.

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