ThaiBev +++ Komercni Banka
"Manchmal ist es mit den Emerging-Markets-Anlagen ein Kreuz: Eine Region oder ein Unternehmen gefällt, doch an ein passendes Anlagevehikel oder einen Anteilschein zu kommen, fällt schwer. In diese Kategorie gehört die Aktie von Thai Beverage (0,151 Euro; A0J 2LZ; TH0902010014). Grundsätzlich überzeugt das Unternehmen, das Ende des vergangenen Jahres den gleichfalls börsengelisteten Softdrink-Hersteller Serm Suk übernommen hat und von den thailändischen Fluten kaum betroffen war.
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Manchmal ist es mit den Emerging-Markets-Anlagen ein Kreuz: Eine Region oder ein Unternehmen gefällt, doch an ein passendes Anlagevehikel oder einen Anteilschein zu kommen, fällt schwer. In diese Kategorie gehört die Aktie von Thai Beverage (0,151 Euro; A0J 2LZ; TH0902010014). Grundsätzlich überzeugt das Unternehmen, das Ende des vergangenen Jahres den gleichfalls börsengelisteten Softdrink-Hersteller Serm Suk übernommen hat und von den thailändischen Fluten kaum betroffen war.
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Im Dezember wurde eine Marketinginitiative angekündigt. Rund 1,7 Mrd. Baht stehen für einen einheitlichen Markenauftritt bereit. Auch ist die Aktie mit einem 2012er-KGV von 12 attraktiv bepreist. Doch die Liquidität ist allein wegen der 45,27%-Beteiligung von Siriwana Company von Vorstandschef Charoen Sirivadhanabhakdi beschränkt. Hierzulande gehen kaum noch Anteilscheine um, der letzte Umsatz in Frankfurt erfolgte im Oktober. Uns wird die Entwicklung zu riskant. Wir raten zum aktiven Verkauf (bitte Order limitieren). + + + Einen bewusst gewagten Trade gingen wir im vergangenen Oktober bei der Komercni Banka (128,549 Euro; 888 040; CZ0008019106) ein. Obwohl das Papier tendenziell seitwärts marschiert, entging es im November nur knapp unserem Stoppkurs. Ein Aufwärtstrend lässt sich aus den Neunmonatszahlen nicht ablesen. Per 30.9. stiegen die Zinserträge um 3,4% auf 16,5 Mrd. CZK, der Provisionsüberschuss sank um 2% auf 5,6 Mrd. CZK. Wegen höherer Kosten gab der Nettogewinn um stolze 29,3% auf 7 Mrd. CZK nach. Das 2012er-KGV von 9 wirkt nicht zu hoch, doch wird ein Überschuss von 13 Mrd. CZK erwartet, was wir als optimistisch einschätzen. Halten Sie das Papier (Stopp weiter 115 Euro), kein Neueinstieg.
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