Infosys Aktie (US4567881085)

Auch wenn Indien im laufenden Jahr beim BIP-Wachstum deutlich zurückfällt und sich mit China kabbelt (s. S. 5), den indischen Multis tut die u. a. deshalb schwächelnde Landeswährung ganz gut. Bestes Beispiel ist Infosys. Der nach TCS zweitgrößte IT-Dienstleister des Landes hat am Mittwoch seine Q1-Zahlen vorgelegt und die waren anders als beim Branchenprimus besser als erwartet.

Zum ersten Mal seit dem Listing vor zehn Jahren hat das viertgrößte indische IT-Unternehmen, Wipro, keinen Ausblick auf das kommende Quartal gegeben. Bei der Vorstellung der Q4-Zahlen in der vergangenen Woche hat der scheidende CEO Abidali Neemuchwala von ersten Projektstreichungen und Bitten von Kunden um Zahlungsaufschub berichtet.

Mitte März ist unser ehemaliger Musterdepot-Wert Infosys ausgestoppt worden. Nachdem im Herbst CEO Salil Parekh unsaubere Geschäftspraktiken vorgeworfen wurden, hatte die Aktie (7,65 Euro; 919 668; US4567881085) trotz guter Zahlen bereits einen deutlichen Rücksetzer erlebt. Wir hatten den Stopp daraufhin angehoben, so dass der Corona-Rücksetzer kaum Blessuren hinterlassen hat. Jetzt stellt sich die Frage nach einem erneuten Einstieg.

Der viertgrößte indische IT-Dienstleister Wipro hat in den vergangenen Jahren viel Geld in die Hand genommen, um sein Digital- und Cloud-Geschäft auszubauen – mit durchwachsenem Erfolg.

Unser Vertrauen in die Infosys-Aktie (9,85 Euro; 919668; US4567881085) hat sich ausgezahlt. Das Papier des indischen IT-Dienstleisters hat seit dem Zwischentief im vergangenen Oktober infolge der Whistleblower-Vorwürfe (s. PEM v. 24.10.) um mehr als 24% zugelegt. Unsere Musterdepotposition liegt daher wieder komfortabel im Plus.

Für Infosys läuft es derzeit glänzend. Der indische IT-Dienstleister gewinnt immer mehr Aufträge. Allein zwischen Anfang Juli und Ende September kamen Orders im Wert von 2,8 Mrd. US-Dollar zusammen. Der Rekord aus dem Vorquartal (s. PEM v. 18.7.) ist damit schon wieder Geschichte.

Die Anteilscheine von Infosys (10,20 Euro; 919668; US4567881085) haben in den vergangenen Tagen ein kleines Kursfeuerwerk abgebrannt: Gut 10% ging es auf Wochensicht nach oben, auf den höchsten Stand seit Jahren.

Der IT-Dienstleister Wipro hatte im Q4 wieder einmal die Erwartungen der Analysten verfehlt. Der Gewinn kletterte per 31.3. „nur“ um ein Drittel auf rd. 350 Mio. US-Dollar. Auch der Ausblick für das aktuell noch laufende Q1 2019/2020 reichte manchem Beobachter nicht.

Bei Infosys sorgten die Q4-Zahlen des frisch beendeten Gj. 2018/19 (per 31.3.) für eine etwas deutlichere Kurskorrektur. Auf den ersten Blick sahen die Werte aber gut aus: Der indische IT-Dienstleister steigerte den operativen Gewinn um 10,4%, dank guter Geschäfte im wichtigen Service-Segment und einer Vielzahl neuer Aufträge. Der Nettogewinn lag mit 40,7 Mrd. indischer Rupie (INR) klar über dem Vorjahreswert von 36,9 Mrd. INR und auch über den Analystenschätzungen, die einen Wert unter 40 Mrd. INR erwarteten.

Mit vielen Aktien war 2018 kein Blumentopf zu gewinnen. Es gab aber auch Ausnahmen: Infosys zum Beispiel. Die Papiere des indischen IT-Dienstleisters (9,28 Euro; 919668; US4567881085) schossen im vergangenen Jahr um fast 20% nach oben. Und auch 2019 fing bisher gut an: Seit Januar ging es bereits um 13% nach oben, auf das höchste Niveau seit mehreren Jahren. Der Blitzstart hat gute Gründe: Das Unternehmen hat über ein ordentliches Quartal berichtet. So zogen die Umsätze von Anfang Oktober bis Ende Dezember um 8,4% auf knapp 2,99 Mrd. Dollar ggü. dem Vorjahr an. Währungseffekte herausgerechnet hätte das Plus sogar 10,1% betragen. Die Erwartungen wurden damit übertroffen.

Wer in Schwellenländer investiert, braucht starke Nerven. In diesem Jahr geht es beim MSCI Emerging Markets Index kräftig bergab. In Euro gerechnet hat das Börsenbarometer mit Aktien aus 24 Schwellenländern seit Jahresbeginn 11,9% verloren.

Wer bei Infosys investiert ist und am Mittwoch den Kurs der auch in Deutschland gehandelten ADRs (9,20 Euro; 919668; US4567881085) sah, der ist wahrscheinlich erschrocken. Denn der Wert des Papiers hatte sich halbiert, nachdem der indische IT-Dienstleister und Softwareanbieter einen Aktiensplit im Verhältnis 2 zu 1 durchführte. Anleger, die Infosys-Papiere im Depot haben, bekommen pro „alte Aktie“ eine „Neue“ ins Depot gebucht. Analog setzten wir dies im PEM-Musterdepot um. Operativ läuft es bei den Indern weiter gut. Im ersten Quartal des Gj. 2018/19 (per 31.3.) wuchs der Umsatz um 6,8% auf 2,83 Mrd. US-Dollar und das operative Ergebnis um 5% auf 670 Mio. Dollar.

Unser Musterdepotwert Infosys hat die kleine Durststrecke vom Jahresanfang, als der neue CEO Salil Parekh seine teure Strategie vorgestellt hatte, hinter sich gelassen. Die Aktie (16,60 Euro; 919668; US4567881085) liegt seit unserer jüngsten Kaufempfehlung für Neuleser vom 25.1. 7% im Plus. Inzwischen entdecken immer mehr Analysten das Papier des zweitgrößten indischen IT-Dienstleisters, das im direkten Vergleich mit dem Marktführer Tata Consultancy Services (TCS) attraktiv bewertet ist. Von 44 Analysten, die beide Unternehmen beobachten, haben 38 eine Kaufempfehlung für Infosys abgegeben.

Der nach Tata Consultancy Services (TCS) und Infosys drittgrößte indische IT-Dienstleister Wipro hatte nach einem schwachen Q4 im April auch für das laufende Q1 2018/2019 (30.3.) die Erwartungen gebremst. Die seit einigen Monaten unter Druck stehende Aktie (4,11 Euro; 578886; US97651M1099) verlor daraufhin erneut, wodurch auch wir bei 3,90 Euro ausgestoppt wurden. Tatsächlich glauben wir weiter daran, dass Wipro spätestens im kommenden Quartal endlich die Kehrtwende zumindest bei der Marge gelingt und dies an den Märkten dann auch langsam wahrgenommen wird. Erste Kaufempfehlungen, etwa von ICICI erst vor wenigen Tagen, bekräftigen uns darin.

Die Erleichterung war groß, als Salil Parekh im Januar als neuer CEO bei Indiens zweitgrößtem IT-Dienstleister Infosys das Ruder übernommen hat, nachdem sein Vorgänger Vishal Sikka schon im August frustriert vom Dauerstreit mit Unternehmensmitgründer und Großaktionär Narayana Murty aufgegeben hatte.

Der Dauerstreit zwischen Infosys-CEO Vishal Sikka und Unternehmensmitgründer Narayana Murty und der daraus resultierende Abgang des Top-Managers Sikka hat der Infosys-Aktie (15,00 Euro; 919668; US4567881085) ordentlich Performance gekostet (s. PEM v. 16.11.17). Nun scheint der Wind zu drehen. Um mehr als 20% ging es in den vergangenen 3 Monaten nach oben. Die Aktie notiert auf dem höchsten Stand seit Ende 2016. Der Grund: Infosys hat endlich einen neuen CEO gefunden. Seit dem 2. Januar leitet Salil S. Parekh die Geschicke des Unternehmens.

Seit 2011 haben wir Infosys mehrmals zum Kauf empfohlen. Für Leser, die bis Mitte 2014 eingestiegen sind, hat sich das gelohnt. Seit 2015 aber pendelt die Aktie (12,40 Euro; 919668, US4567881085) um die 14 Euro, zuletzt mit sinkendem Trend.

Abidali Neemuchwala, Chef des nach Tata Consultancy (TCS) und Infosys drittgrößten indischen IT-Konzerns Wipro hält allen Unkenrufen zum Trotz an seinen Zielen fest. Im Q4 2017/18 (30.3.) soll Wipro mindestens so sehr wachsen, wie die beiden großen Konkurrenten. Auch wenn früher die Rede davon war, beide sogar zu überholen, ist die relativierte Aussage noch ehrgeizig genug: Im ersten Halbjahr lag man zurück und für das laufende Q3 prognostiziert der im Februar 2016 von TCS gekommene CEO nur ein Plus zwischen 0 und 2% bei den im Q2 um 2,1% auf 2 Mrd. US-Dollar gestiegenen Serviceerlösen. Vielen Beobachtern reicht das nicht, so dass die volatile und seit August stark gefallene Aktie (4,45 Euro; 578886; US97651M1099) oft zum Verkauf empfohlen wird. Ein Kritikpunkt sind die Zukäufe im letzten Jahr.

Der Durchhänger bei Infosys hält an und bietet Neulesern eine Einstiegsgelegenheit. Das Papier leidet unter der öffentlichkeitswirksam ausgetragenen Auseinandersetzung zwischen Narayana Murthy und CEO Vishal Sikka.

Unser Depot-Wert Infosys (13,14 Euro; 919668; US4567881085) musste zuletzt einen kräftigen Dämpfer hinnehmen. Auf Monatssicht rauschte die Aktie des indischen IT-Dienstleisters fast 10% in den Keller.