ICICI Bank surft auf der Zinswelle
Auf einem ungebremsten Wachstumskurs sehen wir unverändert die Industrial Credit and Investment Corporation of India, kurz ICICI Bank. Nur ein Puzzle-Stein ist dabei die neu geschlossene Partnerschaft mit Tata Motors zur Finanzierung von Autohändlern für Elektrofahrzeuge.
Ähnlich wie bei Käufern für Verbrennerfahrzeuge will die Bank Finanzierungsmöglichkeiten für E-Autos bereitstellen. Der Ausbau dieses Teilbereichs macht Sinn, repräsentierte er mit 4,8% bisher doch nur einen kleinen Teil im Kreditportfolio. Letzteres wuchs zum Q3 (per 31.12.) um 19,7% auf 974,0 Mrd. Rupien (rd. 117,8 Mrd. US-Dollar). Dabei kletterten die Einlagen auf 1,1 Bio. Rupien (+10,3%).
Profitieren konnte die zweitgrößte Privatbank des Landes vom guten Marktumfeld. Denn im Kampf gegen die Inflation (11.22: 5,4%) hat auch die indische Zentralbank ihren Leitzins auf zuletzt 6,25% deutlich angehoben. Entsprechend stiegen bei ICICI die Nettozinseinahmen um 34,6% auf 16,4 Mrd. Rupien und die Zinsmarge (Differenz von erhaltenem Soll -zins und zu zahlendem Habenzins) kletterte von 3,96 auf 4,65%. Die gestiegenen Rückstellungen von 2,2 Mrd. Rupien (+12,5%) kann die Bank dank sprudelnder Gewinne verkraften und beim Blick auf die hohe Tier-1-Kapitalquote von 17,6% dürften die Deutsche Bank (15,3%) und die Commerzbank (13,8%) vor Neid platzen.
Auch wenn der Nettogewinn mit einem Plus von 34,2% auf 8,3 Mio. Rupien deutlich über der Markterwartung von rd. 30% lag, zeigte die Aktie (19,80 Euro; US45104G1040) zum Wochenbeginn kaum eine Reaktion. Das Papier ist zudem seit Herbst in einer Schwächephase, wobei es in Frankfurt auch unter die 200-Tage-Linie rutschte. Dies bietet für Neueinsteiger eine gute Einstiegsgelegenheit, denn die Umsätze und Gewinne dürften dank weiterer Geschäftsausweitung binnen zweier Jahre um weitere 30% zulegen. Die gute Eigenkapitalrendite sehen wir dabei bei rd. 17% und die Zinsmarge bei 4,3%. Das KGV für das im März endende Jahr ist zwar mit 19 nicht günstig, es dürfte aber nach zwei Jahren bereits auf 14 absinken. sm
Neuleser nutzen die Chance zum Einstieg bei ICICI Bank. Der Stopp steigt von 12,60 auf 14,70 Euro.