Brasilien – Zinsen haben den Boden erreicht

Erwartungsgemäß hat die brasilianische Notenbank den Leitzins um 25 Basispunkte auf 6,75% gesenkt. Damit ging es seit Oktober 2016 um volle 750 Basispunkte abwärts. Allerdings signalisierte die Banco do Brasil mit ihrem weiteren Ausblick, dass damit aus Sicht der Währungshüter das Ende des seit Oktober 2016 laufenden Zinssenkungszyklus erreicht ist. Solch eine Andeutung kommt natürlich nicht ohne Vorbehalte. Betroffen ist die weitere Inflationsentwicklung. Diese lag zuletzt mit etwa 2,9% unter dem Ziel von 4,5% (Toleranzbereich 3-6%). Weitere Senkungen sind trotz dieser Überraschung auf der Unterseite zunächst weniger wahrscheinlich, da die Notenbank die (nicht-) Fortschritte bei den Staatsfinanzen im Auge behält. Dazu zählt die derzeit heikle Rentenkürzung, die als Kernstück der Konsolidierung gilt.