Vonovia Aktie (DE000A1ML7J1)

Der Immobilienkonzern Vonovia hat auf seinem Kapitalmarkttag (27.9.) versucht, die verunsicherten Marktteilnehmer zu beruhigen. Bei rekordverdächtig niedrigen Leerständen und Mietausfällen, einer weiter steigenden Nachfrage nach bezahlbarem Wohnraum und einem für 2022 erwarteten Mietenwachstum von mind. 3,3% stünden alle Ampeln auf Grün.

Energiekrise und steigende Zinsen treffen Deutschland besonders stark. YTD liegen die Indizes im tiefroten Bereich: DAX bei -23%, MDAX und SDAX deutlich darunter bei jeweils rd. -36%. Für uns sind das „langfristige Kaufgelegenheiten“, wie wir jüngst erst hier erläuterten (vgl. PB v. 9.9.), wenngleich wir am Freitag (23.9.) bei zwei Musterdepotwerten ausgestoppt wurden. 

Nachhaltigkeit war 2021 ein wesentlicher Aspekt für institutionelle Investoren. Die Nachfrage nach Green Buildings ist so hoch wie nie. Die steigenden Anforderungen hinsichtlich ESG und Dekarbonisierung im Gebäudesektor, die zu einem steigenden Sanierungsdruck bei Bestandsimmobilien führen, bieten höhere Renditechancen, aber vor allem für Value-Add-Investoren. Bei den begehrten Core- und Core+-Immobilien schrumpft die Rendite immer weiter. Dass mit steigenden Zinsen und Inflationsraten die Investoren ihr Augenmerk auf andere Anlagen lenken, ist bisher noch nicht erkennbar, aber wohl nur eine Frage der Zeit.

Die Zinswende wird zum Problem für Unternehmen, die bei niedrigen Zinsen einen Schluck zu viel aus der Pulle des billigen Geldes genommen haben. Deutsche Konzerne sind davon nicht ausgenommen: Laut Handelsblatt hat sich die Nettoverschuldung der DAX-Konzerne seit 2011 verdoppelt. Droht das Pulverfass zu explodieren, wenn die EZB eines Tages beginnt, an der Zinsschraube zu drehen?

Es passiert sehr viel derzeit in der DAX-Familie der Deutschen Börse. An diesem Freitag (10.12.) wird der Leitindex mal wieder für einen Tag aus 41 Mitgliedern bestehen, weil Daimler das Lkw-Geschäft künftig neben dem Pkw-Geschäft laufen lässt. Wer am Stichtag Daimler-Papiere im Depot hat, bekommt für je zwei Anteilscheine automatisch eine neue Daimler Truck-Aktie eingebucht.

Vonovia will bei der Übernahme von Deutsche Wohnen keine erneute Niederlage erleiden und hat deshalb die Mindestannahmeschwelle von 50% gestrichen und die Annahmefrist bis 4.10. verlängert.

Vonovia hat wie erwartet bei der zwei Mal gescheiterten Übernahme von Deutsche Wohnen rasch nachgelegt. Mit Zustimmung durch die Deutsche Wohnen-Gremien sind die Bochumer nun bereit, 53,00 Euro in bar (einen Euro mehr als zuvor) zu bieten.

Vonovia ist das zweite Mal beim Übernahmeversuch von Deutsche Wohnen gescheitert. Trotz des Zuspruchs des Deutsche Wohnen-Managements und kartellrechtlicher Genehmigung fanden nur 47,6% aller Aktionäre das Barangebot von 52,00 Euro je Aktie attraktiv genug.

Die Aktie von Eckert & Ziegler zieht an der Spitze unseres Relative Stärke-Rankings weiterhin einsam seine Kreise. Mit großem Abstand vor den Verfolgern konnte die Führungsposition auch in dieser Woche eindrucksvoll verteidigt werden. Auf den Folgeplätzen hat sich K+S durch seine zumindest bis Montagabend sehr starke Performance weiter nach oben geschoben. Die Aktie der Deutsche Wohnen wäre auf Rang acht in dieser Woche normalerweise der erste Kandidat für eine Depotaufnahme gewesen. Die anstehende Übernahme durch Vonovia lässt die Aktie jedoch aus der Wertung fallen, wodurch dann Aurubis Einzug in unser Portfolio gehalten hat.

Der in der vergangenen Woche beschriebene Aufstieg von Varta in unserem Relative Stärke-Ranking wurde in den vergangenen Tagen jäh gestoppt. Durch die Korrektur der Aktie rutschte diese auf Wochensicht von Platz 10 auf Platz 46 und war damit natürlich kein Kandidat mehr, als es um Ersatz für die Trades auf Daimler und Volkswagen ging. Knapp verpasst hat den Einzug in unser Portfolio die Aktie von Evotec, die zwar von Platz 21 bis in die Top-10 gesprungen ist, in den letzten Handelsminuten dann aber doch HelloFresh auf Platz acht den Vortritt lassen musste. Deutsche Wohnen läuft trotz einer noch besseren Platzierung wegen der bevorstehenden Übernahme durch Vonovia außerhalb unserer Wertung.

Grünes Licht vom Kartellamt: Der Übernahme von Deutsche Wohnen durch Vonovia steht nichts mehr im Weg. Bis zum 21.7. bieten die Bochumer Deutsche Wohnen-Aktionären 52,00 Euro je Anteilschein.

So hoch wie im Sommer 2018 kam Grand City bisher nicht wieder hinaus. Bei 24,40 Euro notierte damals die MDAX-Aktie (23,42 Euro; LU0775917882) – Allzeithoch. Im Frühjahr 2020 hätte der Sprung über diese Marke fast geklappt, aber Corona machte einen Strich durch Rechnung. Bei glatt 24,00 Euro war Schluss.

Die Chancen stehen gut, dass es Rolf Buch im dritten Anlauf gelingt, den Wettbewerber Deutsche Wohnen zu schlucken (s. links „Unsere Meinung“). 18 Mrd. Euro will sich der Vonovia-Chef den Zusammenschluss, der in Wahrheit eine Übernahme ist, kosten lassen.

Das für viele Börsianer alles beherrschende Thema ist dieser Tage der Fusionsplan von Vonovia und Deutsche Wohnen. Lohnt sich das Engagement bei einem der beiden DAX-Konzerne noch immer? Weil Vonovia als Übernehmer bereit ist, rd. 18 Mrd. Euro zu zahlen, kam die Aktie jüngst etwas unter Druck. Die Papiere von Deutsche Wohnen hingegen konnten ihr Kursplus von rd. 16% behaupten.

Das Übernahmeangebot von Vonovia und der anschließende Kurssprung haben die Aktie von Deutsche Wohnen in unserem Relative Stärke Ranking mit einem Schlag weit nach vorne katapultiert. Auf Platz vier liegend wäre der Immobilienkonzern aktuell der erste Anwärter auf einen Platz in unserem Depot. Dazu wird es auf absehbare Zeit aber nicht kommen, weil wir Aktien von Unternehmen aus der Wertung nehmen, sobald es offizielle Kaufofferten gibt. Schließlich ist das Potenzial solcher Titel in der Regel überschaubar.

Deutsche Wohnen und Vonovia wollen fusionieren und hoffen auf die Zustimmung von Behörden und Aktionären. Nach zwei gescheiterten Übernahmeversuchen sucht Vonovia-Chef Rolf Buch nun die gütliche Einigung.