„Kaufen, wenn die Kanonen donnern, verkaufen, wenn die Violinen spielen.“
Die Urlaubssaison hat begonnen. Auch für die Börse beginnt damit die ruhige Zeit des Jahres. Die Handelsumsätze gehen in den Sommerwochen regelmäßig zurück. Das bedeutet aber auch, dass die Rally der vergangenen Monate wohl an Dynamik verlieren wird.
Wirecard ist und war niemals im Portfolio des DWS Concept Platow Fonds. Diese Antwort mussten wir Anlegern und Interessenten in den vergangenen Wochen häufig geben. Langjährige Investoren kennen sie natürlich, haben wir doch aus unserer Skepsis gegenüber Wirecard nie einen Hehl gemacht. Keine andere Aktie, die wir niemals im Portfolio hatten, war seit der Auflage des Fonds (damals noch unter dem Namen DB Platinum III Platow) vor 14 Jahren so häufig Diskussionsgegenstand in unseren Investorengesprächen wie diese.
„Dieses Mal ist alles anders.“ Diese fünf Worte gelten als die teuersten an der Börse. Denn häufig dienen sie nur als Rechtfertigung für überzogene Bewertungen und abgehobene Aktienkurse. Bezüglich der aktuellen Dividendensaison treffen sie aber ausnahmsweise einmal wirklich zu. Denn „normalerweise“ wäre der Mai der Monat, in dem besonders viele Unternehmen ihre alljährlichen Hauptversammlungen (HV) abhalten und Dividenden auskehren.
Die geringe Bewertung von Takkt hatten wir in PB v. 15.4. zum Anlass genommen, bei der Aktie (9,22 Euro; DE0007446007) zum Wiedereinstieg zu raten. Jetzt ist ein guter fundamentaler Grund hinzugekommen.
Wie ein Fels in der Covid-19-Brandung verhielt sich United Internet im Q1, denn die Pandemie konnte dem Unternehmen nichts anhaben. Als Grund für die stabilen Geschäfte machen wir die knapp 25 Mio. einzelnen Kundenverträge aus, zu denen jüngst 170 000 hinzukamen.
Gut geht es dem Mobilfunkanbieter United Internet in der Krise, denn die vielen Home Offices wollen verbunden sein.
Langjährige PLATOW-Leser sind es gewohnt, im April unsere Auflistung der Dividenden-Könige der aktuellen HV-Saison zu erhalten. Daran soll sich 2020 nichts ändern, auch wenn doch einiges anders ist. Denn das Corona-Virus hat die Börsen kräftig durchgeschüttelt und die Unternehmen vor große Herausforderungen gestellt (s. S. 1 „Unsere Meinung“).
Gut schlug sich United Internet im vergangenen Jahr. Dank der breiten Kundenbasis im Festnetz und beim Mobilfunk, wo 890 000 Neuverträge hinzukamen, konnte das Unternehmen aus Montabaur 2019 den Umsatz um 1,8% auf 5,2 Mrd. Euro steigern.
Gleich mehrere Fliegen mit einer Klappe schlägt Rocket Internet mit einem kurzfristigen Aktienrückkaufprogramm. So will der Berliner Startup-Inkubator für günstige 21,50 Euro je MDAX-Aktie (22,30 Euro; DE000A12UKK6) bis zu knapp 15,1 Mio. eigene Papiere kaufen.
Wie schon in der Vorwoche haben wir auch diesmal wieder drei Wechsel bei unserer Aktien-Momentum-Strategie vorgenommen. Ausschlaggebend dafür war unser Relative Stärke-Ranking, das auf Basis der Schlusskursdaten von gestern Abend ermittelt wurde.
Der Entwurf eines Schiedsgutachtens fällt zum Nachteil von United Internet (UI) aus und schickt die MDAX-Aktie (28,73; DE0005089031) 20% auf Talfahrt. Es geht in mehreren getrennten Verfahren um streitbare Preisanpassungen zwischen dem Netzeigner Telefonica und dem Nutzer, der United Internet-Tochter 1&1 Drillisch.
Wie gestern Abend in unserem „Vorab-Service“ (eine Anmeldung dazu ist weiterhin jederzeit kostenlos möglich über eine formlose E-Mail an derivate@platow.de) bereits angekündigt, haben wir heute Morgen Veränderungen im Derivate-Musterdepot vorgenommen. Konkret ging es diesmal erneut um unsere Aktien-Momentum-Strategie.
Mit 52 Tagen hat die Versteigerung von 5G-Frequenzen für schnellen Mobilfunk deutlich länger gedauert als erwartet. Auch der erzielte Preis von knapp 6,6 Mrd. Euro fiel dank des neuen vierten Mitstreiters, der United Internet-Tochter Drillisch, für alle Beteiligten höher aus (Erwartung: 3 Mrd. bis 5 Mrd. Euro). Entsprechend besorgt zeigten sich die teilnehmenden Unternehmenschefs (s. PLATOW Brief v. 14.6.).
Mit dem abgelaufenen Geschäftsjahr können die Aktionäre von United Internet zufrieden sein. Werden Zukäufe wie der Mobilfunker Drillisch miteinbezogen, schaffte der Telekommunikations- und Webdienstleister einem Umsatzsprung von 10,1% auf 5,1 Mrd. Euro. Hier wirkte sich der Anstieg um 1,28 Mio. Kundenverträge auf 23,85 Mio. Abonnenten aus. Auch das EBITDA stieg mit ähnlichem Tempo auf 1,2 Mrd. Euro. Eine Vielzahl von Sondereffekten ließ den Gewinn je Aktie von 3,25 auf nur noch 0,94 Euro fallen.
Erneut weist unser Dachwikifolio eine positive Wochenbilanz aus. Unter dem Strich stieg der Kurs um 0,6%, wodurch die Performance seit Jahresbeginn auf 6,0% gestiegen ist. Bis zu dem vor einem Jahr markierten Allzeithoch sind es jetzt noch 12%. Die relativ lange, vom Umfang her aber überschaubare Korrekturphase hat den einen oder anderen Anleger zum Ausstieg motiviert. Das investierte Kapital in dem wikifolio-Zertifikat ist entsprechend gesunken. Mit aktuell 2,2 Mio. Euro verwalten wir aber trotzdem immer noch das mit großem Abstand beliebteste Dachwikifolio auf der Plattform.
Wie versprochen werden wir natürlich auch die noch laufenden Empfehlungen aus dem alten Derivate-Depot weiter verfolgen. Der Short-Trade auf bet-at-home ist vor zwei Wochen ausgestoppt worden.
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Im Bereich der TecDAX-Titel ist unser Long-Trade auf S&T gestern leider ausgestoppt worden. Trotz der Vollkorrektur des großen Aufwärtstrends konnten sich die Käufer hier nicht nachhaltig durchsetzen. Es reicht lediglich zu einer Erholung von gut 50% der vorherigen Abwärtsbewegung. Spätestens nach Unterschreiten der 15 Euro-Marke sollten Sie sich hier mit einer Top-Bildung nach der langen und dynamischen Rally abfinden und mit Neuengagements auf der Long-Seite zurückhalten, bis neues Aufwärtsmomentum zu erkennen ist.
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Das neueste Zahlenwerk des Telekommunikations- und Webdienstleisters United Internet fällt gemischt aus. Umsatz und EBITDA sind in den ersten neun Monaten des Jahres bereinigt zwar um jeweils rd. 10% auf 3,82 Mrd. bzw. 874,6 Mio. Euro gestiegen, der Gewinn betrug mit 57,1 Mio. Euro aber nur noch ein Zehntel des Vorjahres.
Sehr erfreulich entwickelt sich in dieser Woche unser Long-Trade auf United Internet. Nachdem das Unternehmen gestern Morgen seine Q3-Zahlen präsentiert hatte, stieg die Aktie um fast 4%. Heute notiert der TecDAX-Titel erneut im Plus, wodurch uns der Unlimited Turbo einen Gewinn von 25% oder 0,7% des Kapitals beschert.
Über 40% hat die Aktie von United Internet seit Mitte Juni in der Spitze eingebüßt. Der zuvor in 1,5 Jahren generierte Kursanstieg ist damit innerhalb von nur gut vier Monaten komplett vernichtet worden. Bei der Suche nach möglichen fundamentalen Ursachen für diesen Absturz stößt man immer wieder auf die Sorgen vor erhöhte Infrastrukturinvestitionen (Glasfasernetz) sowie einem nachlassenden Neukundenzuwachs.
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