Südzucker Aktie (DE0007297004)

Kursabsturz, Teil 2, hieß es am Freitag bei Südzucker. Bereits am Tag zuvor war unser Musterdepotwert mächtig unter die Räder gekommen. Dabei konnte Europas größter Zuckerproduzent mit sehr guten Zahlen für das Geschäftsjahr 2012/13 (per 28.2.) aufwarten: Der Umsatz stieg um 13% auf 7,9 Mrd. Euro, das EBIT sogar um 26% auf 957 Mio. Euro.

Nachdem die Südzucker-Tochter CropEnergies vor einigen Wochen ihren Ausblick angehoben hat, „hoffen manche Marktteilnehmer nun auf eine erneute Prognoseanhebung der Mutter“, bilanzierten wir in der Ausgabe vom 19.12.12, ohne uns diese Mutmaßungen zu eigen zu machen.

„Den ersten Verdoppler vergisst man nie.“ Wer einmal mit einer Aktie sein Kapital verdoppelt hat, den dürfte das Börsenfieber so schnell nicht wieder loslassen. 100% Kursgewinn machen optisch und im Small Talk eben viel mehr her als 95 oder 97% Kursgewinn, obwohl der finanzielle Ertrag nur wenig besser ist. Hundertprozenter erregen Aufmerksamkeit und gelten zudem als Bestätigung für den „guten Riecher“.

Bertrand und Sartorius hießen die Stars im November. Und das nicht nur deshalb, weil es die beiden größten Positionen im Platow-Fonds sind, sondern weil sie das Portfolio im Berichtsmonat stark nach oben gezogen haben. Beide Titel markierten mehrere Allzeithochs und verhalfen damit auch dem Fonds zu einem neuerlichen Kursgipfel.

Südzucker unter den Tagesverlierern? Das kam an der Börse zuletzt nur selten vor. Vielmehr hatte sich unser Musterdepotwert zuvor von Allzeithoch zu Allzeithoch vorgearbeitet und dabei sogar schon die Marke von 30 Euro erobert. Das historisch hohe Kursniveau war allerdings auch dem Unternehmensvorstand nicht entgangen, der es flugs für eine umfangreiche Kapitalmaßnahme nutzte.

Völlig unbeeindruckt von der temporären Schwäche des Gesamtmarktes zeigt sich unverändert die Aktie von Südzucker. Am Dienstag wurde sogar ein neues Hoch bei knapp 31 Euro markiert. Obwohl wir bei unserem Long-Trade leider nur mit halber Kraft fahren, weil seinerzeit nur eines von zwei Kauflimits erreicht wurde, verbuchen wir bei der Position bereits einen positiven Depotbeitrag von 1,3% (bei einem Initial-Risiko von 0,68%).

Im Oktober geriet die Kletterpartie am deutschen Aktienmarkt erstmals ins Stocken. Schon während der letzten Septembertage war der Deutsche Aktienindex mehr oder weniger auf der Stelle getreten, ohne allerdings seinen im Juni begonnenen Aufwärtstrend zu brechen – bis zur Monatsmitte. Seither können selbst Optimisten nicht mehr leugnen, dass die Aktienmärkte im Konsolidierungsmodus sind.

Wie ein Fels in der Brandung präsentiert sich zurzeit die Aktie von Südzucker. Während der Gesamtmarkt in den vergangenen Tagen doch deutlich korrigierte, konnte der MDAX-Konzern am Donnerstag sogar ein neues Hoch markieren.

Der „Platow-Fonds für institutionelle Anleger“ hatte sie schon länger, nun zieren die fünf Sterne von Morningstar auch die andere Tranche des Platow-Fonds. Diese bestmögliche Bewertung bedeutet, dass der Fonds in den vergangenen fünf Jahren zu den renditestärksten 10% aller Investmentfonds mit Schwerpunkt „Aktien Deutschland Nebenwerte“ gehörte. 10% bedeutet in diesem Fall: fünf Fonds, wenn die beiden Tranchen des Platow-Fonds einzeln gezählt werden, de facto also nur vier Fonds.

„Insbesondere die Ergebnisprognose scheint überholt. Vielmehr könnten EBIT und Nettogewinn auch prozentual zweistellig zulegen“, analysierten wir in der Ausgabe vom 27.6. Drei Monate später zieht das Management von Südzucker nach und hebt seinen Ausblick tatsächlich an: Das „operative Ergebnis“, das bei dem Zuckerproduzenten in der Regel sehr nahe am EBIT liegt, soll 2012/13 (per 28.2.) nunmehr 900 (bislang 800) Mio. Euro erreichen.

Business as usual bei der Aktie von Südzucker. Ohne wirklich gravierende Neuigkeiten auf der Nachrichtenseite hat sich der im MDAX gelistete Titel nach dem starken Anstieg im Frühsommer zuletzt erst einmal eine kleine Pause gegönnt. Nach einer durchwachsenen Performance im ersten Halbjahr war Ende Juni mit dem Anstieg über das Vorjahreshoch bei gut 26 Euro der charttechnische Durchbruch gelungen.

Wenn die Indikatoren nicht sehr täuschen, ist die Rally der vergangenen drei Monate vor allem liquiditätsgetrieben. Für diese These spricht nicht nur, dass die Aktienkurse sehr sensibel auf Äußerungen von Notenbankchefs reagieren, sondern auch die Vorliebe der Investoren für hochkapitalisierte Unternehmen, aus denen sie schnell aus- und einsteigen können. Seit nunmehr drei Monaten beobachten wir das Phänomen, dass Blue Chips klar besser als mittelgroße Werte laufen, welche wiederum Small und Micro Caps auf Abstand halten.

Griechenland, Griechenland, immer wieder Griechenland. Im Juni zog der Mittelmeerstaat einmal mehr die geballte Aufmerksamkeit der Deutschen auf sich. Dabei konnten die Verhältnisse im Fußball nach dem überzeugend gewonnenen Europameisterschafts-Viertelfinale schneller geklärt werden als in der Euro-Krise. Die schwelt nämlich auch nach der Wahl in Griechenland munter weiter. Eine kurze Zwischenerholung an den Aktienbörsen wurde recht schnell wieder ausradiert.

Die Unsicherheit an den Märkten ist an der Aktie von Südzucker bislang ganz offensichtlich komplett abgeprallt. In den vergangenen drei Monaten jedenfalls konnte der Titel gut 12% an Wert zulegen, obwohl der MDAX im gleichen Zeitraum 6% verlor und der DAX sogar um 13% nachgab.

Süßes oder Saures? Den Aktionären von Europas Zuckerproduzenten dürfte die Antwort leicht fallen: Süßes! Und das nicht etwa, weil sie Naturaldividenden ausgezahlt bekämen. Vielmehr haben sie schlicht keinen Grund, sauer auf ihr Unternehmen zu sein. Alle drei von uns empfohlenen Zucker-Aktien sind auf Jahressicht und seit Ihrem Einstieg klar im Plus.

Die Bilanzsaison läuft auf Hochtouren – auch bei unseren Depot-Unternehmen. Mit H&R, Schaltbau und Südzucker lieferten seit Montag gleich drei Firmen frische Zahlen ab. Wie in der letzten PLATOW Börse versprochen, nehmen wir die Berichte nun für Sie genau unter die Lupe.

Die Aktie von MAN hat zu Wochenbeginn ein neues Jahreshoch bei rund 87,90 Euro markiert und damit den seit Ende November laufenden Aufwärtstrend erneut bestätigt. Wir haben deshalb den Stoppkurs der Position gemäß unserer hier angewandten Trendfolge-Strategie knapp unter das letzte relative Tief bei etwa 81,20 Euro nachgezogen. Die neue Absicherung entspricht damit ziemlich genau unserem Einstiegskurs, so dass wir diese Long-Spekulation nicht mehr mit großem Verlust abschließen sollten.