Siemens Aktie (DE0007236101)

Schon die Marktschwäche am Donnerstag hatte den Kurs der Siemens-Aktie (103,14 Euro; DE0007236101) bereits belastet. Am Freitag unterschritt der Preis unseres Depotwertes dann den zur Risikobegrenzung festgelegten Stoppkurs von 105,60 Euro. Zum ersten Xetra-Kurs wurden wir bei 105,35 Euro ausgestoppt. Realisierte Kursverluste von 7,6% seit der Depotaufnahme am 9.12.16 und eine rückfließende Liquidität von 13 695,50 Euro sind das Resultat.

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Wie in „Unsere Meinung“ erläutert (s. S. 1), sehen wir im Bereich der Erneuerbaren Energien v. a. bei Spezialisten ein länger anhaltendes Wachstumspotenzial. Nicht nur in Deutschland entfällt dabei ein wesentlicher Teil der entsprechenden Erzeugerkapazitäten auf Windkraftanlagen, weshalb wir uns in der Analyse auf dieses Marktsegment konzentrieren.

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ie Fukushima-Katastrophe vom 11.3.11 kann als Katalysator für die weltweite Energiewende angesehen werden. Denn seitdem hat sich die Branche der Erneuerbaren Energien ungeheuer gemausert und beschäftigt global bereits ca. 10 Mio. Menschen.

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In einem wettbewerbsintensiven Geschäftsumfeld konnte Siemens im Q1 (Gj. per 30.9.) keine Bäume ausreißen. So stiegen die Umsätze auf vergleichbarer Basis um 1% auf 19,8 Mrd. Euro. Der operative Gewinn der industriellen Geschäfte sank dagegen um 14% auf 2,2 Mrd. Euro.

Obwohl erst 1988 innerhalb der Blackstone Group gegründet und gar erst 1994 endgültig davon abgespalten, ist der billionenschwere Vermögensverwalter BlackRock mittlerweile nicht mehr aus der Finanzwelt wegzudenken. Galt CEO Laurence Fink noch im Herbst 2016 als der „4 Billionen Dollar-Mann“, verwaltet der von ihm maßgeblich mitgegründete Konzern mittlerweile bereits rd. 6,3 Billionen US-Dollar.

Am Dienstag erwarten wir von Siemens weitere Details zum geplanten IPO der Medizintechnik-Sparte Healthineers. Auf der in London vorgesehenen Veranstaltung dürften u. a. den inkl. der Deutsche Bank sieben beteiligten Konsortialbanken die Stärken und Chancen des Börsenaspiranten präsentiert werden.

Für 4,8 Mrd. Euro übernimmt der französische Rüstungskonzern Thales den niederländischen Chiphersteller Gemalto. Der weitere Mitbewerber Atos, an dem auch Siemens beteiligt ist, verzichtete auf ein höheres Angebot.

In dieser Woche überprüft die Deutsche Börse wieder einmal die Zusammensetzung der DAX-Familie. Wir erwarten dabei kaum Bewegung, denn bei DAX, MDAX und TecDAX sehen Experten auf Basis der Marktkapitalisierung und der Handelsaktivitäten keinen Grund für eine Änderung. Nur im SDAX könnte sich etwas tun.

Der Börsengang der Siemens-Sparte Healthineers soll erwartungsgemäß im ersten Hj. 2018 kommen. Dazu gab nun auch der Aufsichtsrat am Mittwoch grünes Licht. Bisher wurde die New Yorker Börse präferiert, da dort viele Wettbewerber notieren und ein Bewertungsaufschlag lockte. Dieser Bonus hat sich zuletzt jedoch reduziert, so dass das IPO in Frankfurt stattfinden soll.

Trotz der zuletzt schwächeren Börsentage können sich die Kurszuwächse seit Jahresbeginn im DAX (13,7%), MDAX (18,6%) und TecDAX (37,4%) sehen lassen. Ein Teil der Wertentwicklung wird dabei durch die regelmäßigen Dividenden der Konzerne beigesteuert:

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Auch wenn das in den vergangenen Monaten etwas anders erschien – Deutschlands Markt für Börsengänge (IPO) hat kein besonders starkes Jahr hinter sich. Vapiano, Delivery Hero und Varta wagten u. a. zwar den Gang aufs Börsenparkett. Doch insgesamt, das zeigt eine Auflistung des UBS-Kapitalmarktexperten Armin Heuberger, hat Deutschland 2017 vermutlich nur einen Anteil von etwa 5% am europäischen IPO-Markt.

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Die seit langem erwartete Zusammenlegung der Mobilitätssparte von Siemens mit den Bahnaktivitäten von Alstom soll jetzt auf den Weg gebracht werden. An dem neuen Unternehmen mit Börsennotiz in Paris, einem Umsatz von 15,3 Mrd. Euro und einem bereinigten EBIT von 1,2 Mrd. Euro wird Siemens 50% halten.

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Siemens und Alstom haben am Mittwoch die Fusion ihrer Bahnsparten bekanntgegeben. Die Deutschen werden gute 50% an dem neuen Unternehmen halten, das auf einen Jahresumsatz von 15,3 Mrd. Euro kommt. Mehrmals ist bei Bekanntgabe des Deals der Name CRRC gefallen.

Der DAX hatte im Juli keinen leichten Stand. Hoch gewichtete Titel wie Bayer, SAP und Siemens zogen den Aktienindex in die Tiefe, dazu hinterließ der Kartellverdacht bei den Autoaktien BMW, Daimler und VW hässliche Bremsspuren.

In einem teilweise sehr preissensitiven Marktumfeld hat Siemens seinen Gewinn je Aktie im Q3 um 6% auf 1,74 Euro gesteigert. Die Umsätze erhöhte der Industriekonzern währungs- und portfoliobereinigt um 3% auf 21,4 Mrd. Euro.

Die global operierenden Industriekonzerne schaffen meist  langfristige und komplexe Wirtschaftsgüter von Schienenfahrzeugen und dem zugehörigen Netz, Kraft- oder Stahlwerken sowie Windparks. Eine wesentliche Kennzahl, auf die sich Börsianer dabei gern fokussieren, ist deshalb der Auftragseingang. Denn dieser liefert Aufschluss über den Geschäftsgang der nächsten Quartale hinaus.

Klappern gehört ja zum Handwerk. So verwundert es wenig, wenn Christoph Stanger, der bei Goldman Sachs (GS) das europäische Kapitalmarktgeschäft betreut, auf Jahressicht viele große Börsengänge hierzulande voraussagt. „Es gibt in Deutschland eine Reihe von Unternehmen, die in den nächsten zwölf Monaten mit einem Emissionsvolumen von mehr als einer Milliarde Euro an die Börse gehen könnten.“

Um knapp 13% ist die Aktie von Larsen & Toubro nach unserer Kaufempfehlung (16.3.) geklettert. Danach kam es zu Gewinnmitnahmen. U. a. hat Indiens Regierung 2,5% ihrer knapp 7%igen L&T-Beteiligung verkauft, um das ausufernde Budgetdefizit einzudämmen und die von Premier Narendra Modi geplanten Infrastrukturmaßnahmen zu finanzieren.

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Als wir General Electric (GE) im Januar (s. PB v. 25.1.) unter die Lupe nahmen, stuften wir den Wert auf „Halten“ zurück. Wie sich nun zeigte, litt die Aktie tatsächlich unter den damals angesprochenen Unklarheiten.

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Dass die deutschen börsennotierten Unternehmen auch für 2016 wieder mehr als ordentlich ausschütteten, hatten wir an dieser Stelle bereits in PB v. 31.3. vermeldet. In den Ausgaben vom 7.4. sowie zu Ostern stellten wir die Dividendenkönige aus dem HDAX und der Nebenwerte im Detail vor.