Die Berichtssaison ist in vollem Gange – auch bei den im DWS Concept Platow enthaltenen Unternehmen. Dabei verfolgen Investoren nicht nur die nackten Zahlen aufmerksam, sondern auch die Aussagen für die nahe Zukunft. 12 (der per Monatsultimo 42) Unternehmen aus dem Portfolio änderten ihre Prognose im Oktober: 9 erhöhten sie, 2 senkten sie ab, bei einem galt „sowohl als auch“ (Henkel).

Per saldo war die Tendenz folglich klar aufwärtsgerichtet. Gleichwohl reichte sie nicht, um für eine positive Monatsperformance beim Fondspreis zu sorgen. Zwar fiel das Minus deutlich kleiner aus als beim SDAX und MDAX; allerdings schaffte es der DAX ins Plus. Dazu passt, dass von den 9 Prognoseerhöhungen die Hälfte (4 plus Henkel) von DAX-Unternehmen kamen. Generell, auf der Gesamtmarktebene, taten sich die Blue Chips im Oktober leichter als die Firmen mit niedrigeren Börsenwerten, von denen zuletzt doch einige „Gewinnwarnungen“ aussprechen mussten. Im DWS Concept Platow hielten die Small Caps dagegen: Mit Befesa, Fuchs, MBB und MLP hoben vier SDAX-Mitglieder ihre Ausblicke an, bei nur einer Senkung (Vossloh).

Neben den korrigierten Erwartungen belasteten deutsche Small Caps nach wie vor die tendenziell höhere Abhängigkeit von der deutschen Konjunktur und den gestiegenen Zinsen. Hohe Energiepreise und Inflationsraten könnten insbesondere die Margen industriell geprägter Mittelstandsfirmen gedrückt haben. Während das makroökonomische Umfeld anspruchsvoll bleibt, kommt seitens der deutschen Politik kaum Unterstützung. Im Gegenteil: Die Debatte um die Enteignung bzw. Vergesellschaftung großer Immobilienkonzerne lässt den deutschen Aktienmarkt gewiss nicht interessanter für ausländische Investoren aussehen. Erfreulicherweise ist der DWS Concept Platow seit Jahren nicht in Immobilienaktien investiert – nicht etwa deshalb, weil wir etwas gegen diese Branche hätten, sondern weil zuletzt keine Immobilienaktie unsere Kriterien erfüllte.

Leider waren ungünstige wirtschaftliche und politische Rahmenbedingungen zuletzt derart bedeutsam, dass positive Unternehmensnachrichten oft ausgebremst wurden. Das gilt nicht nur für die Prognoseerhöhungen, sondern auch für den Insidersaldo, der im Oktober ebenfalls konstruktiv ausfiel. So registrierten wir im Rahmen von Directors‘ Dealings Insiderkäufe bei 2G Energy, Drägerwerk Vz., Knorr-Bremse, Krones und MBB. Nur bei Fuchs gab es Verkäufe, allerdings ebenso Käufe. Gleichwohl erreichte im Oktober lediglich GEA ein neues Allzeithoch, was der DAX-Aktie trotzdem nicht zu einem Platz auf dem Treppchen verhalf. Stattdessen sicherten sich im Berichtsmonat Adesso, Adidas, MLP und Münchener Rück die Ränge als renditestärkste Einzeltitel des Fonds. Auf der Verliererseite ragten 2G Energy, Drägerwerk, Indus und Knorr-Bremse heraus.

 

 

*Disclaimer

Die pfp Advisory GmbH berät die DWS Investment GmbH bei der Verwaltung des Aktienfonds DWS Concept Platow. Die beiden geschäftsführenden Gesellschafter Christoph Frank und Roger Peeters verfassen einmal im Monat einen Fondsbericht, der per Newsletter versendet und auch in der PLATOW Börse veröffentlicht wird. pfp Advisory und die PLATOW Verlag GmbH sind voneinander unabhängige Unternehmen mit unterschiedlichen Firmensitzen, haben aber mit der PLATOW Medien GmbH einen gemeinsamen (Mit-)Gesellschafter.