Im Gegensatz dazu brachte der März keine Gewinne, sondern Verluste, die beim Fonds indes gedämpfter ausfielen als bei den Indizes. Mitte April erreichte der Fondspreis sogar ein Allzeithoch, konnte dieses Niveau aber in der zweiten Monatshälfte nicht halten. Zu sehr beschäftigte die Marktteilnehmer das ständige Hin und Her im Iran Konflikt. Der Newsflow inpuncto Wirtschaftsreformen und Konjunkturentwicklung erwies sich ebenfalls als wenig hilfreich. So wurde im Monatsvergleich lediglich ein Teil der herben März-Verluste aufgeholt.

Im Gegensatz zum Fondspreis konnten die vier deutschen Hauptindizes im April keine neuen Allzeithochs erreichen. Beim DAX und SDAX haben nach wie vor die Rekordstände aus dem Januar 2026 Bestand, während die Allzeithochs beim TecDAX aus dem November 2021 und beim MDAX sogar aus dem September 2021 datieren, folglich bereits über vier Jahre zurückliegen. Dabei enthalten auch diese Indizes durchaus Titel, die im April Rekordhochs erreichten, wie beispielsweise unsere größte Position Hochtief. Ebenfalls auf Rekordjagd befand sich neben Alzchem die Aktie von 2G Energy, die Ziele und Anlagepolitik dadurch in die Liste unserer Kernpositionen aufstieg (siehe Tabelle).

2G Energy und Hochtief gelangten durch ihre Kursgewinne (als mutmaßliche Profiteure des Booms bei Rechenzentren) auch auf die Plätze 1 und 4 der Liste der Monatsgewinner. Dazwischen platzierten sich SDAX-Neuling Init, der vor allem von der Bekanntgabe eines Großauftrags profitierte, sowie der Blue Chip Siemens. Dahinter folgten neun weitere Aktien mit prozentual zweistelligen Monatsrenditen (inkl. unserem Schwergewicht Commerzbank), was die Breite des Aufschwungs unterstreicht. Umgekehrt verlor mit Deutsche Telekom nur eine einzige Aktie mehr als 10% (selbst unter Herausrechnung des Dividendenabschlags).

Größere Kursbewegungen wurden im April eher selten von unternehmensspezifischen Nachrichten ausgelöst. Aus dem Fonds-Portfolio fielen diesbezüglich Indus (Prognoseerhöhung) bzw. TUI (Prognosesenkung) auf. Einige Aktiengesellschaften veröffentlichten Zahlen zum ersten Quartal; beim Gros der Fonds-Unternehmen läuft die Berichtssaison indes gerade erst an. Unseren „eigenen Newsflow“ aus den Firmen schufen wir im April erneut aus zahlreichen Gesprächen mit Vorständen, die wir u. a. auf mehreren Kapitalmarktkonferenzen führten. Noch sind die Ausblicke zumindest bei den Portfoliofirmen überwiegend positiv, wenngleich sich vereinzelt Molltöne hineinmischten. Als wichtig schätzen wir ein, dass sich die Firmenlenker auf diejenigen Erfolgsfaktoren konzentrieren, die sie selbst beeinflussen können. Denn Rückenwind durch eine Reformoffensive aus Berlin oder Brüssel oder eine berechenbarere US-Politik erwarteten zuletzt nur wenige unserer Gesprächspartner.

*Disclaimer

Die pfp Advisory GmbH berät die DWS Investment GmbH bei der Verwaltung des Aktienfonds DWS Concept Platow. Die beiden geschäftsführenden Gesellschafter Christoph Frank und Roger Peeters verfassen einmal im Monat einen Fondsbericht, der per Newsletter versendet und auch in der PLATOW Börse veröffentlicht wird. pfp Advisory und die PLATOW Verlag GmbH sind voneinander unabhängige Unternehmen mit unterschiedlichen Firmensitzen, haben aber mit der PLATOW Medien GmbH einen gemeinsamen (Mit-)Gesellschafter.