Lanxess Aktie (DE0005470405)

Während der DAX auf Wochensicht rund 1,3% an Wert verloren hat, konnte unser Dachwikifolio PLATOW Best Trader Selection um 0,6% zulegen und damit wieder ein neues Allzeithoch markieren. Erneut bestätigt sich damit der Eindruck, dass wir durch die Zusammensetzung des Portfolios vor allem die Defensivqualitäten extrem gestärkt haben.

Starke Umsatz- und Gewinndaten sowie die Aussicht auf ein Rekordjahr prägten die Q1-Zahlen bei Lanxess. Der Spezialchemiehersteller steigerte die Erlöse dank einer guten Nachfrage nach Kunststoffen auf 2,4 Mrd. Euro (+25%). Auch das EBITDA vor Sonderposten kletterte um 25% auf 328 Mio. Euro.

Seit dem Vorjahrestief bei 33 Euro hat sich die Lanxess-Aktie inzwischen mehr als verdoppelt. Doch das Potenzial ist noch längst nicht ausgeschöpft, obwohl das Papier (67,45 Euro; DE0005470405) inzwischen am Rekordhoch aus dem Jahr 2013 bei 69 Euro immer stärker anklopft.

Die steile Aufwärtsbewegung der Lanxess-Aktie kennt kein Ende. Inzwischen schickt sich das Papier an, das 2013er-Hoch bei knapp 70 Euro zu erreichen. Mit den jüngsten Kursgewinnen reagierte der Markt auf Fortschritte bei der rund 2,4 Mrd. Euro teuren Übernahme des US-Mitbewerbers Chemtura (vgl. PB v. 21.10.16). Hier berichtete Lanxess-Macher Matthias Zachert, dass die US-Kartellbehörden keine Einwände gegen die Übernahme haben. Anfang Februar dürfte die Zustimmung der Chemtura-Aktionäre folgen, zudem müssen noch Behörden aus EU-Ländern und China den Deal absegnen.

Die Erfolgsstory von Matthias Zachert, der seit April 2014 den Vorstand bei Lanxess führt, geht weiter. Auch im Q3 konnte der Spezialchemiekonzern nach der Neuausrichtung die Analystenschätzungen übertreffen. Das EBITDA vor Sonderposten stieg um 9,4% auf 257 Mio. Euro. Beim Umsatz kam es auf Grund niedrigerer Rohstoffpreise zu einem kleinen Minus von 1,6% auf 1,92 Mrd. Euro. Gleichzeitig erhöhte Zachert die Jahresprognose: Das EBITDA vor Sonderposten soll bis zu 1 Mrd. Euro erreichen. Bislang hatte der Top-Manager stets Zielwerte unter der Milliarden-Marke genannt.

Noch keine 20 Monate führt Matthias Zachert nun Lanxess. In dieser Zeit hat er den Konzern aus der Krise gelenkt, umgekrempelt und für einen Paukenschlag gesorgt. Denn Ende September gab der Top-Manager den größten Zukauf der Firmengeschichte bekannt: Nach langwierigen Geheimverhandlungen war die Übernahme des US-Konkurrenten Chemtura für 2,4 Mrd. Euro unter Dach und Fach.

Seit 18 Monaten führt Matthias Zachert nun Lanxess. Seine Handschrift zeigt sich aber immer deutlicher, denn der Spezialchemiekonzern ist auf dem Weg zurück zu alter Effizienz. Schon das zweite Quartal lief besser als erwartet: Höhere Absatzmengen, eine verbesserte Auslastung und geringere Kosten sorgten beim EBITDA vor Sonderposten für ein Plus von 8,5% auf 293 Mio. Euro. Da störte es nicht, dass der Umsatz um 7,7% auf 1,94 Mrd. Euro fiel. Wichtiger ist, dass der Top-Manager die Prognose für das Geschäftsjahr 2016 erneut erhöhte: Das EBITDA vor Sondereinflüssen soll nun auf bis zu 970 Mio. Euro klettern. Zuletzt hatte Zachert maximal 950 Mio. Euro prognostiziert.

CEO Matthias Zachert hat seit seinem Start im April 2014 den Lanxess-Konzern auf einen guten Weg gebracht. Rückschläge blieben allerdings nicht aus. Denn die Umstrukturierung kostete zunächst Geld, brachte den Aktienkurs unter Druck und führte im Herbst 2015 auch zum Abstieg aus dem DAX. Doch inzwischen ist Lanxess wieder stark genug, um auch in der Fusions- und Übernahmewelle der Chemiebranche mitzumischen, wie Zachert in einem Interview betonte. Die jüngsten News untermauern dies. Denn der Spezialchemiekonzern erhöhte seine Prognosen für 2016.

Am Freitag wird Infineon als drittes DAX-Unternehmen in diesem Jahr Dividende an seine Aktionäre ausschütten. Zuvor hatten bereits ThyssenKrupp und Siemens ihre Jahreszahlungen ausgekehrt. Insbesondere der Industriegigant aus München setzte mit einer Ausschüttungssumme von gut 3 Mrd. Euro ein erstes Ausrufezeichen.

Der Stahlhändler Klöckner & Co leidet seit geraumer Zeit unter dem in der Branche gerne als „herausfordernd“ beschriebenen Marktumfeld. Deutlich wird das vor allem im Zahlenwerk des MDAX-Titels. Die unter anderem durch anhaltende Überkapazitäten und den Einbruch der Stahlpreise (vor allem in den USA und der Schweiz) gesunkene Rohertragsmarge sowie Restrukturierungsaufwendungen führten nach den ersten sechs Monaten schon beim EBITDA zu einem Verlust von 7 Mio. Euro.

Die Aktie von Lanxess ist in den vergangenen Wochen von zahlreichen guten Nachrichten beflügelt worden.

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„Mit der Umstellung auf Namensaktien soll eine direkte Kommunikation mit den Aktionären erleichtert und eine höhere Transparenz der Aktionärsstruktur erreicht werden““, begründet Stratec Biomedical den Abschied von den Inhaberpapieren. Ebenso gut könnte diese Erläuterung aber auch in Mitteilungen von Grenkeleasing oder Epigenomics stehen, die ebenfalls in den vergangenen zwölf Monaten auf Namensaktien umgestellt haben.

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Knapp drei Jahre gehörte die Lanxess-Aktie (42,93 Euro; DE0005470405) zu den 30 DAX-Werten – mit Wirkung zum 21. September geht es in den MDAX. Die Manager von indexbezogenen Finanzprodukten, also beispielsweise von Indexfonds, müssen zu diesem Termin ihre Positionen anpassen. Da schon im Vorfeld auf derartige Transaktionen spekuliert wird und auch Absicherungen getätigt werden, ist der allergrößte Teil dieser Negativeffekte im Kurs bereits eingepreist. Der Fokus der Investoren ist fortan wieder auf die klassische Aktienanalyse gerichtet. Und besonders fundamental kann sich die Entwicklung bei Lanxess sehen lassen, die CEO Matthias Zachert seit seinem Antritt im April 2014 auf den Weg gebracht hat.

Geschieht nicht noch ein Wunder, wird der „Arbeitskreis Aktien“ am Donnerstag die erste Veränderung im DAX seit drei Jahren verkünden. Der Abstieg von Lanxess ist so gut wie sicher, reichen die Ränge bei der Streubesitz-Marktkapitalisierung und beim Handelsumsatz doch bei Weitem nicht mehr für einen Verbleib im deutschen Leitindex aus.

Gerade haben sich die Gegenüber im Ringen um Griechenlands Zukunft im Euro eine Pause erkauft, da werden die Protagonisten auf dem Börsenparkett wieder mutig. Das Umfeld für europäische Aktien sei exzellent, schreibt etwa die Privatbank Berenberg in einem Marktkommentar. Das Hamburger Traditionshaus begründet diesen Superlativ mit den bekannten Parametern: der wirtschaftlichen Erholung, den niedrigen Zinsen und dem Anleihekaufprogramm der Europäischen Zentralbank. Daneben wirke der niedrige Ölpreis wie ein Konjunkturprogramm, und der schwache Euro verschaffe den europäischen Unternehmen einen Wettbewerbsvorteil.

Es kam, wie es kommen musste. Nachdem die Aktie von Manz zuletzt ohne offizielle Nachrichten massiv eingebrochen war, folgte nun die Umsatz- und Gewinnwarnung.

In den vergangenen Wochen war die Nervosität an den Finanzmärkten auf Grund der Griechenlandkrise hoch. Entsprechend ist es für Investoren wichtig, Aktien zu besitzen, die das Depot stabilisieren. Der Anteilschein von Symrise erwies sich als Stütze. Wie wir schon am 16.3. berichtet hatten, schont der Titel die Nerven der Anleger. In den kommenden Monaten dürfte die Volatilität trotz der allgemeinen Unsicherheit niedrig bleiben. Der Absatz von Duft- und Aromastoffen ist kaum von konjunkturellen Schwankungen betroffen, was sich auch auf die Notiz des MDAX-Werts auswirkt.

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„Wie zerronnen – so gewonnen““, so lässt sich das Chartbild bei Lanxess beschreiben: Nach einem deutlichen Einbruch steht die Aktie jetzt so da wie vor zwölf Monaten. Die Gründe für die Kursschwankungen liegen weiter zurück. Das Management um Ex-Chef Axel Heitmann hatte es versäumt, die Weichen rechtzeitig neu zu stellen. So zeichnete sich schon 2013 eine Verschlechterung der Ertragslage ab, da der Fokus auf dem margenschwachen Auto- und Reifengeschäft lag.

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Es wird allmählich eng für Lanxess. In der neuesten Rangliste der Deutschen Börse kommt die Aktie des Chemiekonzerns beim Kriterium „Streubesitz-Marktkapitalisierung“ gerade noch auf Platz 43 und muss daher um ihre Mitgliedschaft im deutschen Leitindex ernsthaft bangen. Zum Vergleich: Der mögliche DAX-Aufsteiger ProSiebenSat.1 steht auf Platz 28.

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