Hochtief – Neue Märkte boomen
Trotz der am Dienstag (25.7.) lediglich bestätigten Prognosen für den operativen Gewinn (510 Mio. bis 550 Mio. Euro) ist die Aktie von Hochtief (89,85 Euro; DE0006070006) förmlich explodiert.
Zum Halbjahr lag die o. a. Gewinnkennzahl bei 270 Mio. Euro (+8%), der Umsatz bei 13,0 Mrd. Euro (+9%). Noch mehr gefällt uns der um 26% auf 18,1 Mrd. Euro gestiegene Auftragseingang, der zu ca. 50 % aus strukturellen Wachstumssegmenten (Hightech, Energiewende, digitale Infrastruktur) stammt. Hier sieht der Baukonzern enormes Potenzial.
CEO Juan Santamaria sprach im Analysten-Call von „unglaublichen Investitionen“, die Hochtief nutzen will. Dafür wurden in den vergangenen zwölf Monaten allein 5 000 Fachkräfte eingestellt. Wir sehen hier vor allem auch die Chance auf höhere Gewinnmargen (EBIT-Marge zum Hj.: 3,5%). Positiv werten wir zudem das verbesserte Risikoprofil der Essener. Der Anteil der Aufträge mit niedrigerem Risiko ist seit 2017 von 66% auf fast 85% (Ende 2022: ca. 80%) gestiegen. tk
Wir stufen Hochtief (+90% seit Erstempfehlung v. 27.6.22) mit „Halten“ ein. Stopp: 65,00 (bisher: 55,00) Euro.