Hapag-Lloyd – IPO in rauer See
Die Hamburger Traditionsreederei Hapag-Lloyd strebt nach zwei gescheiterten Versuchen an den Kapitalmarkt. Nach dem im Vorjahr erfolgten Zusammenschluss mit der chilenischen Reederei CSAV gehören 188 Containerschiffe mit einem Transportvolumen von 7,5 Mio. TEU (Standardcontainer) zum Konzern. Doch Vorstandschef Rolf Habben Jansen setzt auf Wachstum, deshalb auch das IPO. Dabei ist das Umfeld rau: Die Preise für den Transport auf dem Seeweg schwanken stark, vor allem wegen Konjunkturunsicherheiten und geopolitischen Risiken. Zudem sind hohe Überkapazitäten vorhanden.
Als Konsortialführer sitzen Berenberg, Deutsche Bank und Goldman Sachs am Steuer. Die Zeichnungsfrist soll bis zum 27. Oktober laufen, die Erstnotiz ist für den 30. Oktober in Frankfurt (Prime Standard) und Hamburg geplant. Die breite Preisspanne reicht von 23 bis 29 Euro und könnte noch eingeengt werden. Bis zu 15,7 Mio. Aktien sollen verkauft werden, wovon rund 11,5 Mio. aus einer Kapitalerhöhung stammen. Den Rest gibt Altaktionär TUI ab, 1,9 Mio. davon als Greenshoe. Das Maximalvolumen des IPO beträgt 362 Mio. Euro.
Vor allem dank der Synergien aus dem Zusammenschluss mit CSAV schreibt der Konzern seit zwei Quartalen schwarze Zahlen. Wir sind allerdings skeptisch, dass das IPO im aktuellen Konjunktur- und Branchenumfeld reibungslos klappen wird. Auch eine Senkung der Angebotspreise halten wir für möglich. Derzeit raten wir Anlegern nur am unteren Ende der Preisspanne (konkret bis 23 Euro) zur Zeichnung der Aktie (DE000HLAG475). Den Stopp reichen wir nach.