Evotec SE Aktie (DE0005664809)

Kaum ein Sektor hatte sich über die Wahl Donald Trumps zum US-Präsidenten mehr gefreut als die Pharmabranche. War es doch Hillary Clinton, die den Konzernen im Wahlkampf mit stärkerer Preisregulierung drohte. Der Immobilienmogul hielt sich bei diesem Thema zurück. Entsprechend feierten Aktionäre seinen Sieg mit Kursaufschlägen bei Pharma-Aktien. Doch dem Rausch folgt nun zunächst der Kater.

Gut einen Monat ist es her, dass wir die Aktie des Biotechunternehmens Evotec (PB v. 4.10.) auf den Prüfstand gestellt und Ihnen bei dem damaligen Kurs von 5 Euro zum Einstieg geraten haben. Mittlerweile liegen wir bereits 23% vorne, denn auch ohne den Trump-Effekt entwickelt sich das Wirkstoffforschungsunternehmen blendend. In den ersten neun Monaten explodierten die Gewinne bei dem TecDAX-Konzern, der in Forschungsallianzen mit Partnern wie Bayer, Sanofi oder Janssen zusammenarbeitet, um die Entwicklung neuer pharmazeutischer Produkte voranzutreiben. So vervielfachte sich das bereinigte Konzern-EBITDA im Vergleich zum Vorjahreszeitraum von 3,4 Mio. auf 30,6 Mio. Euro. Und wie der Ausblick 2017 erahnen lässt, sollte sich die positive operative Entwicklung auch im nächsten Jahr fortsetzen.

Unsere vergangene Empfehlung zu der Hamburger Biotechfirma Evotec (PB v. 9.12.2015) war alles andere als gewinnbringend. Nachdem wir den Anteilschein (4,99 Euro; DE0005664809) bei einem Kurs von 4,18 Euro zum Kauf empfohlen hatten, wurden wir kurze Zeit später mit Verlust ausgestoppt. Dabei hat sich der TecDAX-Wert im laufenden Geschäftsjahr ordentlich entwickelt.

Die Hamburger Biotechfirma Evotec wird das laufende Geschäftsjahr erfolgreich abschließen. Dank deutlicher Fortschritte bei der Kundenbasis dürften die Erlöse um gut 35% steigen. Zudem sollte nach einem Vorjahresverlust ein Nettogewinn von rund 12 Mio. anfallen. Da die Technologien der Hanseaten im Bereich der Medikamentenforschung sehr gefragt sind und die Nachfrage noch anziehen dürfte, sind wir auch für das Jahr 2016 optimistisch. Wir erwarten, dass der Umsatz in der kommenden Zwölfmonatsperiode um 18% anzieht und das EPS in etwa konstant bleibt.

Die TecDAX-Aktie Evotec stemmt sich derzeit sehr gut gegen das negative Gesamtmarktumfeld. Dies ist für uns
keinesfalls überraschend, da die Hamburger Firma erst Mitte des Monats ihre Umsatzprognose vor Erlösen aus Meilensteinen, Abschlagzahlungen und Lizenzen deutlich angehoben hat. Statt eines Anstiegs von 35% erwartet CEO Werner Lanthaler nun einen Zuwachs von 45%. Wir denken, dass der Vorstandsvorsitzende mit dieser Schätzung nicht übertreibt, da sich die Partnerschaft mit dem Pharmagiganten Sanofi positiv entwickelt. Zudem wurde erst kürzlich eine Lizenz- und Kooperationsvereinbarung mit Pfizer getroffen, die sich langfristig für Evotec ebenfalls auszahlen sollte.

Die Biotech-Firma Evotec befindet sich derzeit auf einem guten Weg. Dies belegt vor allem der Halbjahresbericht, der gegenüber der Vorjahresperiode einen Erlösanstieg von 37% auswies. Die Entwicklung beim Nettogewinn fiel mit einem Sprung von -4,4 Mio. Euro im ersten Semester 2014 auf nun 13,6 Mio. Euro sehr deutlich aus. Allerdings möchten wir hier betonen, dass Sondereffekte diese Kennziffer massiv verzerren. Unter anderem wurde eine Forschungseinrichtung vom Partner Sanofi übernommen, die in der Bilanz mit einem deutlichen Aufschlag zum Kaufpreis aktiviert wurde und so zur massiven Gewinnexplosion beigetragen hat.

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