Energiekontor Aktie (DE0005313506)

Ein deutlich pessimistischerer Ausblick bei der Realisierung wichtiger Projekte im 2. Hj. hat die Aktie von Energiekontor zum Wochenschluss um bis zu 13% einbrechen lassen. Zwar bestätigte der Projektierer von Wind- und Solarparks, der zudem 50% der Projekte zur Wachstumsfinanzierung in den Eigenbestand überführt, die Prognose für das Gj. (EBT +10 bis 20% ggü. 2021).

Bei Energiekontor ist der Kurs der Aktie (87,20 Euro: DE0005313506) trotz Zahlung einer Dividende von 0,90 Euro je Anteilschein (Rendite: 1,1%) seit unserer Erstempfehlung um knapp 7% gestiegen. Dazu beigetragen hat der Einzug der bis zum 22.4. zurückgekauften eigenen Aktien im Nennwert von 137 738,00 Euro (knapp 10% des Grundkapitals), was zu einer Gewinnausweitung je Aktie führt.

Der am Freitag (13.5.) veröffentlichte Q1-Bericht von Energiekontor strahlt v. a. Zuversicht in die eigene Leistungsfähigkeit aus. Konkrete Geschäftszahlen gibt es für die im regulierten Markt notierte Aktie (79,70 Euro; DE0005313506) zwar keine, doch der Windpark-Projektierer ist laut CEO Peter Szabo gut ins Jahr gestartet und bleibt optimistisch, das Jahresziel (Steigerung des Gewinns vSt. um 10 bis 20%) zu erreichen.

Der Kampf gegen den Klimawandel ist längst auch in der Finanzbranche angekommen. Auf Umwelt- und soziale Faktoren achten sowohl Unternehmen als auch Investoren immer mehr, ebenso auf eine gute Unternehmensführung. An diesen ESG-Kriterien gibt es kaum noch ein Vorbeikommen. Das bestätigt auch eine aktuelle Studie von JP Morgan AM, die das Investmentverhalten deutscher Anleger untersuchte.

AES Corp., Verbund und Energiekontor sind unsere Favoriten für die Wende im Depot.

Erneuerbare Energien sind im Aufwind. Die Internationale Energieagentur (IEA) rechnet in einem konservativen Szenario damit, dass sich bis 2040 die Stromproduktion aus Windenergie vervierfacht und Solarstrom sogar verzehnfacht.

Energiekontor hat das Onshore-Windprojekt Longhill in Schottland mit einer Leistung von 50 MW schon vor dem geplanten Baubeginn im April verkaufen können. Käufer ist Capital Dynamics, eine unabhängige Vermögensverwaltung.

Ganz im Sinne der Investoren gelang Energiekontor am 30.12.20 noch der Verkauf des Solarparks Höttingen an 7C Solarparken. Denn damit setzte der Projektentwickler die Serie von erfolgreichen Veräußerungen fort. Es war der vierte Solarpark, den die Bremer 2020 veräußerten.

Wie zum Hj. angekündigt hat Energiekontor weitere Transaktionen erfolgreich abgeschlossen. Der Projektentwickler verkaufte die Windparks Beckum, Boddin und Heinsberg. Die Bremer wollen sich auch künftig vermehrt von älteren Anlagen trennen und sich auf neue Projekte v. a. im windstarken Schottland fokussieren.

Ziemlich unbeeindruckt von der Corona-Pandemie kam Energiekontor durch die erste Jahrehälfte. Insbesondere die Verkäufe eines Wind- und dreier Solarparks führten zu einer deutlichen Umsatzsteigerung von knapp 80% auf 65,0 Mio. Euro.

Ganz ordentlich laufen die Geschäfte bei Energiekontor, denn der Solar-und Windparkbetreiber kündigte am Montag (6.7.) ein neues Aktienrückkaufprogramm für bis zu 300 000 Aktien bzw. maximal 9 Mio. Euro an.

Eigentlich wollte Energiekontor den Bau und Verkauf des Windparks Waldfeucht zum Jahresende abschließen (vgl. PB v. 6.11.). Beim Verkauf an die CEE Group wird es bleiben, aber zu starke Winde verzögern die vollständige Inbetriebnahme wahrscheinlich bis Januar 2020.

Der Projektierer von Windkraft- und Solaranlagen Energiekontor dürfte nach soliden Hj.-Zahlen am 15.11. auch einen guten Neunmonatsbericht vorlegen. Denn am 1.10. wurde der Windpark Waldfeucht mit drei Nordex-Windkraftanlagen und einer Leistung von jeweils 4,5 MW jährlich an die Hamburger CEE Group veräußert.

Das vergangene Gj. verlief bei Energiekontor zwar erwartungsgemäß, damit aber auch nur mittelmäßig. Beim Projektentwickler von Wind- und Solarparks belasteten preisdrückende Ausschreibungsverfahren für Onshore-Windanlagen sowie Projektverschiebungen. Vorstandschef Peter Szabo sieht daher 2018 seit längerem nur als Übergangsjahr an. Der Vorsteuergewinn (EBT) dürfte entsprechend die Vorjahreshöhe von 16,7 Mio. Euro nicht erreichen. 

Mit der Realisierung des ersten Windprojektes ohne staatliche Subventionen in Großbritannien hat der Projektentwickler Energiekontor einen weiteren Meilenstein gesetzt. Der zugehörige Strom wird ab dem Q1 2019 mit einem langfristigen Vertrag an einen international tätigen Konsumgüterriesen fließen.

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Wie in „Unsere Meinung“ erläutert (s. S. 1), sehen wir im Bereich der Erneuerbaren Energien v. a. bei Spezialisten ein länger anhaltendes Wachstumspotenzial. Nicht nur in Deutschland entfällt dabei ein wesentlicher Teil der entsprechenden Erzeugerkapazitäten auf Windkraftanlagen, weshalb wir uns in der Analyse auf dieses Marktsegment konzentrieren.

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Nach einem halben Jahr mit jeweils steigenden Monatsschlusskursen dominierten im Juni erstmals wieder rote Zahlen die Anzeigetafeln der Börse. Im Einklang mit den deutschen Auswahlindizes gab auch der Kurs des DB Platinum IV Platow Fonds nach, hielt sich allerdings besser als DAX, MDAX, TecDAX und SDAX. Folglich konnte die Überrendite des Fonds im Vergleich zu diesen vier wichtigen Indizes seit der Auflage im Mai 2006 sogar noch weiter ausgebaut werden, obwohl die „Gewinnserie“ riss.

Am Mittwochabend stand fest: Der DB Platinum IV Platow Fonds wird auch den sechsten Monat hintereinander mit einem Plus abschließen. Damit hat der auf deutsche Aktien spezialisierte Fonds bisher in allen Monaten des Jahres 2017 eine Kurssteigerung ausgewiesen. Nicht nur im bisherigen Jahresverlauf, sondern auch speziell im Mai hat er sowohl den DAX als auch den besser vergleichbaren SDAX überflügelt.

Besser als erwartet verlief das Geschäftsjahr 2016 für Energiekontor: Der Entwickler, Bauer sowie Betreiber von Wind- und Solarparks steigerte seinen Umsatz um 5% auf 201,8 Mio. Euro und das Konzernergebnis um 21% auf 25,3 Mio. Euro.