„Wenn ein Unternehmen gut läuft, wird die Aktie letztendlich folgen.“
Seit Mai 2024 beschleunigt Kay Wolf den Umbau der PBB. Der Rückzug aus den USA wird jetzt forciert, die Konzentration auf profitables Kerngeschäft in Europa soll intensiviert werden. Doch der Paradigmenwechsel birgt noch so manche Stolpersteine.
Bei Deutsche Pfandbriefbank (PBB) setzen immer mehr Anleger auf fallende Kurse. Bis Freitag (16.2.) haben Shortseller wie Millenium Capital Partners und Petrus Advisers nach Angaben des Bundesanzeigers Leerverkaufspositionen auf 8,08% der handelbaren Papiere des Immobilienfinanzierers angemeldet. Zu Beginn der Handelswoche waren es nur 7,57% gewesen.
Die Deutsche Pfandbriefbank (PBB) bekommt ab Februar 2024 mit Kay Wolf einen neuen Chef.
Wir hatten die schwachen Q1-Zahlen der PBB schon bei der Vorlage kurz im Ticker beleuchtet und die SDAX-Aktie (6,73 Euro; DE0008019001) deswegen auf Halten abgestuft (vgl. PB v. 16.5.). Nicht erwähnt hatten wir den starken Anstieg der Einlagen von Privatkunden um rund 1 Mrd. auf 5,4 Mrd. Euro.
In dieser Ausgabe kümmern wir uns um Deutsche Börse, Hochtief, Siltronic und PBB.
Der aktivistische Investor Petrus Advisers kritisierte Anfang Februar „signifikante strategische Schwächen“ bei der PBB. Die 2022er-Zahlen und 2023er-Guidance, die der gewerbliche Immobilienfinanzierer jüngst (9.3.) vorlegte, bestätigten scheinbar auch die beiden Hauptkritikpunkte: Die Eigenkapitalrendite (RoE vor Steuern) sank 2022 auf 6,3% (2021: 7,5%) und liegt unter den Kapitalkosten. Zudem stieg die Cost/Income-Ratio (CIR) auf 45,6% (Vj.: 40,4%) und soll 2023 durch Wachstumsinvestitionen auf über 50% klettern.
Deutsche Pfandbriefbank (PBB) will ihre Schlagkraft bei der Finanzierung von Immobilienprojekten erhöhen und sich gleichzeitig einen zusätzlichen Ertragsbringer schaffen. Wie PBB-Chef Andreas Arndt kurz vor Weihnachten erklärte, wollen die Bayern im 1. Hj. 2023 die Voraussetzungen dafür schaffen, einen ersten offenen Spezialimmobilienfonds aufzulegen.
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Jetzt anmeldenIn Zeiten steigender Zinsen flüchten sich Anleger gerne in Banktitel (s. „Unsere Meinung“ auf S. 1). Für die Deutsche Pfandbriefbank (PBB) sprechen aber noch weitere Gründe: Ein breit diversifiziertes Immobilienportfolio, ein solider Ausblick und – auch wenn das nicht das gewichtigste Argument sein kann – eine ordentliche Dividendenrendite.
Bereits in PB v. 16.8. hatten wir auf die Dividendenfantasie bei Deutsche Pfandbriefbank (PBB) hingewiesen. Unsere Schätzung, dass es im Q4 weitere 0,26 Euro als Nachschlag für 2020 geben wird, erwies sich aber als zu vorsichtig.
Mit einem Vorsteuergewinn (EBT) von 114 Mio. (Vj.: 30 Mio.) Euro hat die Deutsche Pfandbriefbank (PBB) im 1. Hj. nahezu das Vor-Corona-Niveau von 117 Mio. Euro erreicht.
Die Deutsche Pfandbriefbank (PBB) übertraf 2020 mit einem Vorsteuerergebnis von 154 Mio. Euro die Erwartungen. Der Hauptversammlung am 12.5. wird daher die Zahlung einer Dividende von 0,26 Euro je Aktie (Rendite: 2,5%) vorgeschlagen; das Maximum dessen, was die Europäische Zentralbank derzeit empfiehlt.
Die Durststrecke beim gewerblichen Immobilienfinanzierer Deutsche Pfandbriefbank (PBB) nähert sich dem Ende. Die Hoffnung auf einen Impfstoff sorgte zusammen mit den soliden Q3-Zahlen für eine Rally bei der Aktie.
Während in den deutschen Fußball-Ligen die Entscheidungen über Auf- und Abstiege wegen Corona noch ein bisschen auf sich warten lassen, hat die Deutsche Börse bereits Nägel mit Köpfen gemacht: Zu Wochenbeginn stieg mit Deutsche Wohnen der zweite Immobilienwert in den DAX auf.
Nachdem wir am vergangenen Mittwoch bei unserer Aktien-Momentum-Strategie alle Positionen glattgestellt hatten, gab es durchaus den einen oder anderen kritischen Kommentar aus den Reihen unserer Leser. Schließlich wurden dabei zum Teil recht üppige Verluste realisiert. Zudem herrschte die Meinung vor, dass die „übertriebene“ Reaktion der Märkte auf den Coronavirus eher eine Kaufgelegenheit sei. So wie bei nahezu allen Kursrückschlägen in den vergangenen Jahren. Zumindest kurzfristig betrachtet hat sich diese Annahme als falsch erwiesen.
Nein, Deutschlands Banken haben es derzeit nicht leicht. Im gesättigten Marktumfeld tummeln sich zu viele Player, als dass alle ausreichend Einlagen von Kunden einsammeln könnten; die Niedrigzinspolitik der EZB sorgt dafür, dass die Zinserträge schneller schmelzen als die Erträge anderswo generiert werden können; und jetzt kommen auch noch die Auswirkungen des Coronavirus auf die (globale) Konjunktur hinzu, was den Banken als Finanzierern der Wirtschaft zusätzliche Einschläge ins Kontor beschert.
Dass wir in unserem Depot zum wiederholten Mal „Opfer“ einer Prognosesenkung geworden sind, ist natürlich ärgerlich. Zumal sie bei Isra Vision wirklich aus dem berühmten Nichts kam, wie am vorherigen Kursverlauf klar zu erkennen ist.
Wie gestern Abend in unserem „Vorab-Service“ (eine Anmeldung dazu ist weiterhin jederzeit kostenlos möglich über eine formlose E-Mail an derivate@platow.de) bereits angekündigt, haben wir heute Morgen die nächsten Veränderungen im Derivate-Musterdepot vorgenommen. Konkret waren drei Wechsel bei unserer Aktien-Momentum-Strategie nötig.
Viele Banken klagen über die niedrige Zinsen. Nicht so die Deutsche Pfandbriefbank (PBB), die dank günstiger Refinanzierungskosten am Freitag (8.11.) die Guidance erhöhte.
Die Q2-Zahlen der Dt. Pfandbriefbank (pbb) fielen deutlich besser aus, als es der anschließende Kursrutsch der Aktie (10,37 Euro; DE0008019001) um rd. 5% vermuten lässt.
Wie gestern Abend in unserem „Vorab-Service“ (eine Anmeldung dazu ist weiterhin jederzeit kostenlos möglich über eine formlose E-Mail an derivate@platow.de) angekündigt, nehmen wir heute Morgen weitere Veränderungen in unserem Derivate-Musterdepot vor. Wie schon in der Vorwoche geht es dabei um die Zusammensetzung der Aktien-Momentum-Strategie. In unserem Relative-Stärke-Ranking sind zum entscheidenden Stichtag gestern Abend erneut zwei Depotwerte aus den Top-20 gerutscht. Dabei handelt es sich um die Aktien von Nordex (von Platz 12 auf 33) und der Deutschen Pfandbriefbank (von 7 auf 22). Die beiden Long-Trades wurden dementsprechend heute Morgen aufgelöst.
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