Deutsche Bank Aktie (DE0005140008)

Unverhofft kommt ja bekanntlich oft. Am Donnerstag gleich zweimal. Schon am frühen Morgen meldeten die News-Ticker Quartalsgewinne bei der Deutschen Bank. Kurz danach veröffentlichte VW schwarze Q3-Zahlen. Es gibt wohl keine Unternehmen in Deutschland, die derzeit ähnlich stark in der Kritik stehen wie die beiden DAX-Schwergewichte. Neben tiefen Kratzern am Image geraten sie zudem durch teure Rechtsstreitigkeiten immer stärker unter Druck.

Für das Plus von rund zwei Prozentpunkten bei unserem Musterdepot waren auf Wochensicht vor allem die Long-Trades auf Hannover Rück und Verbio (s. o.) verantwortlich. Zu den Verlierern zählte dagegen der Short-Trade auf Adidas, wo wir am Freitag mit einem Minus von 0,97% des Kapitals ausgestoppt wurden. Dabei lag das neu markierte Hoch der Aktie nur 30 Cent über unserem Stoppkurs und anschließend ging es deutlich bergab. Nach jetzigem Stand lägen wir bei dem Trade sogar im Plus. Wir hatten bei der Absicherung zwar bewusst etwas Luft nach oben gelassen, letztendlich war der Puffer aber nicht ausreichend.

Ob J.P. Morgan, Citigroup oder Wells Fargo, die großen US-Banken haben richtig gute Q3-Zahlen vorgelegt. Zwar fielen die Gewinne jenseits des Atlantiks geringer aus als noch im Vorjahr. Doch waren sie immer noch höher als von der Mehrheit der Analysten erwartet. Wenn ab Mittwoch die europäischen Banken in die Berichtssaison einsteigen, werden Anleger mit deutlich niedrigeren Beträgen und stellenweise auch roten Zahlen rechnen müssen.

Bei Steinhoff sind die Analysten wesentlich zuversichtlicher als bei Klöckner & Co. Bei einem aktuellen Kurs von gut 4,90 Euro wird der faire Wert der Aktie auf 6,20 Euro taxiert. Die Citigroup (Kursziel 6 Euro) schreibt in ihrer aktuellen Studie, dass das organische Wachstum des Möbelhändlers unverändert robust ist und mit dem jüngsten Kursverfall sämtliche Marktbefürchtungen eingepreist sein sollten. 

Wer hätte das gedacht? Die Aktie der Deutschen Bank war am Dienstag die treibende Kraft im DAX. Meldungen über eine auf nur noch 5,4 Mrd. US-Dollar verminderte Strafe im Hypothekenstreit mit den US-Behörden reichten aus, um die Talfahrt der letzten Wochen zumindest vorerst zu stoppen. Sollte sich dieser Betrag bewahrheiten, dürfte nicht nur in den Frankfurter Glastürmen, sondern auch im Berliner Regierungsviertel erleichtertes Aufatmen zu hören sein. Denn die ursprünglich geforderten 14 Mrd. Dollar würden das Institut an seine Grenzen bringen. Eine staatliche Rettung schlossen nicht nur Politik und Bankchef John Cryan aus. Einer aktuellen Emnid-Umfrage zufolge lehnen auch 69% der Deutschen finanzielle Hilfe für den Branchenprimus ab. 

Schon im Dezember hatten wir uns festgelegt: Der Weg von RWE (15,34 Euro; DE0007037129), das Zukunftsgeschäft auszugliedern und als eigenständige Gesellschaft unter dem Namen Innogy an die Börse zu bringen, ist richtig. Aus dieser Konsequenz empfahlen wir RWE zum Kauf (PB v. 7.12.15), was bislang ein Plus von 33% brachte.

Für die USA ist die Finanzwelt wieder in Ordnung. Das zeigt das Ranking des Branchendienstes Coalition. Demnach kommen die fünf größten Investmentbanken allesamt wieder aus Amerika. Vor einem Jahr war diese Reihung noch gestört. Da funkte die Deutsche Bank als Nr. 3 im Konzert der Wall Street-Größen noch dazwischen. Jetzt ist sie hinter J.P. Morgan, Goldman Sachs, Citigroup, Bank of America und Morgan Stanley auf Patz 6 abgerutscht, damit nur noch das größte nicht-amerikanische Institut. 

Der Abbau von Lithium wurde bisher von vier Firmen dominiert, den amerikanischen Albemarle und FMC, der chilenischen SQM und der chinesischen Sichuan Tianqi. 2015 produzierten diese vier Unternehmen zusammen 83% des globalen Angebots.

Vor dem Brexit-Votum der Briten prophezeiten Experten, u. a. des weltgrößten Investors Blackrock, für den Fall eines Austritts Großbritanniens aus der EU einen schlimmen Absturz der Börsen um bis zu 20%. Tatsächlich ging es etwa mit dem DAX nach dem knappen Austrittsbeschluss vom 23. Juni in wenigen Tagen um 1 000 Punkte bzw. 10% abwärts. Inzwischen steht der DAX aber schon 1 500 Zähler höher und markierte damit wie viele andere, auch internationale, Indizes ein neues Jahreshoch.

Den Notenbankchefs der Industriestaaten fehlt das Vertrauen in die Kraft des Wirtschaftswachstums und den unternehmerischen Erfolg. Ein knappes Jahrzehnt, nachdem die Börsen im Herbst 2007 die Wende einläuteten, die wenig später in der schwersten Finanz- und Schuldenkrise aller Zeiten gipfelte, zaudern die Geldmagier in Tokio, London, Frankfurt und New York immer noch beim fairen Pricing von Geld und Kredit. Sie stellen dabei die Zinswelt auf den Kopf und setzen falsche Anreize. Die vielen in Liquidität schwimmenden Unternehmen brauchen ihre Subventionen nicht. Sie haben auch im zurückliegenden zweiten Quartal passable Ergebnisse vorgelegt und ihre finanziellen Spielräume ausgeweitet.

Seit November 2015 sind die im Prime Standard gelisteten Unternehmen nicht mehr gesetzlich verpflichtet, Quartalsberichte für das erste und dritte Jahresviertel zu erstellen. Vielmehr reicht eine Quartalsmitteilung aus, die deutlich reduzierte Anforderungen an Inhalt und Form umfasst. Die Konzerne aus DAX, MDAX, TecDAX und SDAX haben die neue Freiheit genutzt, um ihre Quartalsstatements deutlich einzukürzen, wie die Agentur Kirchhoff Consult in Zusammenarbeit mit den Wirtschaftsprüfern von Warth & Klein Grant Thornton und der Deutschen Schutzvereinigung für Wertpapierbesitz überprüft hat.

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Irgendwie passte das 0:0 im EM-Spiel Deutschland gegen Polen, das im Deutsche Bank Campus im Anschluss an die „CIO View““ über die Großleinwand flimmerte, gut zum vorher Gesagten und zum bisherigen Verlauf des Aktienjahrs 2016: Alle waren stets bemüht, aber die Anstrengungen haben bisher keine Früchte getragen; andererseits sind alle Chancen auf einen Erfolg trotz Gegenwind noch intakt.

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Der chinesische Solarmodule-Hersteller Trina Solar ist im Auftaktquartal zweistellig gewachsen. Wie das Unternehmen Ende vergangener Woche mitteilte, kletterte der Nettoumsatz zwischen Januar und März um 46,4% auf 816,9 Mio. US-Dollar. Insgesamt wurden 1,42 Gigawatt an Solarmodule-Kapazität ausgeliefert, nach 1,03 Gigawatt im Vorjahr.

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Mit dem Finanzdienstleister Mybucks (siehe Seite 4) steht die zweite Neuemission des Jahres 2016 in Frankfurt an. Ja, Sie haben richtig gelesen: Der Mai ist fast vorbei, und in Deutschland hat es bislang nur die Biotechnologiefirma Brain via IPO an die Börse geschafft (siehe PB v. 22.1.). Der Wind­anlagenbauer Senvion hatte ursprünglich auch ein IPO im Sinn, ruderte aber zurück und gab sich mit einer Privatplatzierung zu abgesenkten Preisen zufrieden (siehe PB. v. 23.3.). Ferner gab es zwei Notierungsaufnahmen im Entry Standard (SendR und Spobag). Das war es dann aber auch schon.

Vermutlich ist fast jeder Anleger schon einmal mit BHS Tab­letop in Berührung gekommen – wenn auch nicht an der Börse. Das bayerische Unternehmen, das aus der Hutschenreuther AG hervorging, produziert Hotel- und Gastronomieporzellan und ist deshalb auf vielen Esstischen in Hotels, Gaststätten, Krankenhäusern und Altenheimen vertreten. Wer die Teller oder Tassen hochhebt, kann an der Unterseite die Logos der Marken Bauscher, Tafelstern und Schönwald erkennen.

Die Übernahme von Smarthouse Media war so frisch, dass Christoph Junge sie noch nicht in seine Präsentationsunterlagen für die DVFA Frühjahrskonferenz aufnehmen konnte. Doch auch ohne Handout vermochte der Finanzvorstand von Adesso seinen Zuhörern die Vorteile der Akquisition darzulegen, zumal viele Anwesende Smarthouse Media aus ihrem Berufsalltag kennen.

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Wenige Stunden, nachdem diese Zeilen geschrieben wurden, wird sich ein Teil der Redaktion bereits auf dem Weg zur Invest 2016 befinden. Wie in den beiden Vorjahren wird PLATOW Börse mit einem eigenen Stand vertreten sein, sich bei Kooperationspartnern präsentieren und, diesmal am Samstag um 11:30 Uhr auf der Invest-Bühne, einen Vortrag „Aktienstrategie 2016 – Die Auswahl entscheidet““ anbieten.

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Der Deutsche-Bank-Chef John Cryan hat es wieder mal geschafft, den jüngsten Höhenflug der eigenen Aktien zu stoppen. Bei einer von Morgan Stanley veranstalteten Branchenkonferenz sprach der Firmenlenker davon, dass sein Institut im laufenden Jahr womöglich einen kleinen Verlust generieren könnte.

Als wir Ende Januar den Discount Call auf die Deutsche Bank in unser Musterdepot aufgenommen haben, war die Stimmung gegenüber der Aktie völlig am Boden. Die Medien überschlugen sich mit Negativschlagzeilen, der Vorstand und sogar Finanzminister Wolfgang Schäuble sahen sich genötigt, öffentlich beschwichtigende Kommentare zur finanziellen Lage des Konzerns zu tätigen.

Während die Deutsche Bank Coco-Bonds (bedingte Pflichtwandelanleihe) zurückkauft, nutzen kleinere Player wie die Umweltbank dieses Finanzierungsinstrument, um die eigene Kernkapitalquote zu stärken. Die Verzinsung des ohne feste Endlaufzeit begebenen Bonds der Umweltbank wird bis 2021 jährlich 2,85% betragen. Wie uns ein Unternehmenssprecher mitteilt, sind seit Mitte Januar 10,5 Mio. Euro des avisierten Emissionsvolumens von 20 Mio. Euro platziert worden.