Covestro – Bayer forciert Ausstieg
Wir hatten bei unserer Verkaufsempfehlung der Covestro-Aktie am 17.5. die Befürchtung weiterer Anteilsverkäufe durch Bayer aufgeführt. Dies hat sich mit der Platzierung von 17,25 Mio. Aktien zu einem Bruttowert von gut 1 Mrd. Euro bei institutionellen Anlegern am Dienstagabend bewahrheitet.
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Zudem bringt der Mutterkonzern weitere 8 Mio. Aktien in den Bayer Pension Trust e. V. ein, womit der Anteilsbesitz von 53,3% auf 40,8% sinkt. Sehr charmant ist zudem die zusätzliche Begebung einer Umtauschanleihe des DAX-Konzerns über 1 Mrd. Euro und Fälligkeit im Jahr 2020. Denn so erhalten die Leverkusener bereits jetzt die finanziellen Mittel und bedienen die Käufer im Falle des Umtauschs später in bar, mit Covestro-Aktien oder einer Kombination aus beidem. Da sich Bayer mittelfristig auch vom restlichen Aktienpaket trennen will und für die geplante Monsanto-Übernahme rasch Liquidität benötigt, schwebt das Damokles-Schwert der Anteilsverkäufe weiterhin über der Covestro-Aktie.
Der Titel (63,39 Euro; DE0006062144) legte seit April den Rückwärtsgang ein. Optisch ist er mit einem 2017er-KGV von 11 günstig, doch wir erwarten für 2018 einen EBIT-Rückgang von 10%. Meiden Sie Covestro daher weiterhin.
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