Cliq Digital – Wiedereinstieg trotz leiser Restzweifel
Die meisten Fragen auf der PLATOW EURO Finance Small Cap Konferenz am 9.6. (das EXTRA dazu liefern wir mit der PB vom 21.6.) richteten sich an Cliq Digital. Bei dem Streamingdienst waren wir am Tag vor der Konferenz mit einem Depotgewinn von 64% ausgestoppt worden. Auch im Nachgang erreichen uns besorgte Leseranfragen, ob der Höhenflug der Düsseldorfer jetzt vorbei ist.
Wir haben daher Vorstand Ben Bos noch einmal befragt. Im exklusiven PLATOW Interview lässt er keinen Zweifel daran, dass er die jüngste Kursschwäche der Aktie (26,70 Euro; DE000A0HHJR3) für fundamental nicht begründet hält. „Das Q2 verläuft wie geplant und wir bestätigen unsere Jahresprognose, die einen Umsatz von mindestens 140 Mio. (Vj.: 107 Mio.) Euro und ein EBITDA von mindestens 22 Mio. (Vj.: 15,9 Mio.) Euro vorsieht.“ Um ihr Zutrauen monetär zu untermauern, haben Aufsichtsratsmitglied Karel Gustaaf Tempelaar und die beiden Vorstände Luc Voncken und Ben Bos am 14.6. Cliq-Aktien im Wert von rd. 100 000 Euro gekauft.
Viel Zeit verwendet Bos im Gespräch darauf, die Sorgen über eine kurze Kundenbindung – bei der Konferenz nannte er eine durchschnittliche Abo-Dauer von sieben bis acht Monaten – zu zerstreuen. „Uns gehen die Kunden nicht aus; mit neuen Angeboten locken wir zudem viele zurück.“ Zahlen konnte er auf Nachfrage zwar nicht nennen, verwies aber auf neue Inhalte wie den jetzt verkündeten Lizenzvertrag mit Your Family Entertainment. Sein Team suche ständig neue lokale Inhalte, um die Kundenbindung zu erhöhen.
Bleibt die Frage nach der Kursschwäche der Aktie, die seit April ein Drittel ihres Wertes eingebüßt hat. Klar ist, dass dem Nebenwert die stabilisierenden institutionellen Anleger fehlen. Beginnend mit den Hj.-Zahlen am 3.8. werden die Düsseldorfer zudem beweisen müssen, dass das Geschäftsmodell auch über Corona hinaus trägt. Bislang gibt es für uns keinen Anlass, unsere Kalkulation infrage zu stellen. Wir rechnen daher weiterhin mit einem KGV von 12 und einer Dividendenrendite von 1,7%, was beides für das Papier spricht. Hinzu kommt eine leise Übernahmefantasie, denn mit einer Marktkapitalisierung von 175 Mio. Euro passt der Streamingdienst ins Beuteschema großer Player. Wir haben im Team intensiv darüber diskutiert, ob wir die Aktie schon wieder empfehlen können, nachdem wir erst vor einer Woche ausgestoppt wurden. Restzweifel sind zweifelsohne vorhanden, Chancen aber ebenso.
Risikobewussten Anlegern empfehlen wir den Einstieg bei Cliq Digital. Der Stopp landet bei 21,95 Euro (200-Tage-Linie).