„Märkte können länger irrational bleiben, als Sie liquide bleiben können.“
Die Corona-Krise ging an Amadeus Fire bisher nicht spurlos vorüber. Aber wie die Zahlen und Aussagen von Donnerstag (22.10.) zeigen, ist die Talsohle längst durchschritten. Im Segment Personaldienstleistungen endete z. B. vor einem Monat für alle internen Mitarbeiter die Kurzarbeit.
Nur neun Monaten ist es her, dass Amadeus Fire sich mit Comcave im Bereich der Erwachsenenbildung stärkte. Am Montag (14.9.) folgte nun im gleichen Segment der Zukauf von GFN. Vorstandschef Robert von Wülfing nutzt also die Zeit des schwachen Arbeitsmarktes für Zukäufe aus.
Einen Bruttoerlös von 52 Mio. Euro brachte Amadeus Fire die KE ohne Bezugsrechtshandel am Mittwoch (5.8.) ein. Der Personaldienstleister platzierte nachbörslich rd. 500.000 Aktien (105,40 Euro; DE0005093108) zu je 100,00 Euro, womit der Preis nur 1,00 Euro unter dem Xetra-Schlusskurs lag.
Nachdem wir Ende Februar im Corona-Crash bei Amadeus Fire ausgestoppt wurden, hatten wir zum Abwarten beim Ex-Musterdepot-Wert geraten (vgl. PB v. 4.3.). Tatsächlich hat das Virus den Personaldienstleister schwer getroffen.
Am Freitag (28.2.) wurden wir in der Börsen-Korrektur bei drei Titeln des Musterdepots ausgestoppt. Bei Datagroup (60,90 Euro; DE000A0JC8S7) konnten wir seit Einstieg am 20.5.19 einen Gewinn von 25,1% verbuchen, bei Amadeus Fire (136,40 Euro; DE0005093108) immerhin von 21,5% (Einstieg: 23.10.19).
Die deutsche Wirtschaft läuft gut, denn viele Menschen hierzulande haben Arbeit und konsumieren kräftig. Diese Konjunkturstütze könnte aber bald wegbrechen. Nicht weil Digitalisierung und künstliche Intelligenz unsere Arbeitsplätze bedrohen – die wahre Bedrohung liegt im demografischen Wandel.
Starke vorläufige Zahlen für das Gj. 2019 haben die Aktie von Amadeus Fire am Dienstag (4.2.) auf eine neues Allzeit-hoch getrieben. Unser Musterdepotwert konnte den Umsatz um 13,3% auf 233,1 Mio. Euro steigern und das EBITDA um 3,2% auf 38,7 Mio. Euro verbessern.
Der vor gut zwei Wochen angekündigte Zukauf des Weiterbildungsanbieters Comcave hat die Amadeus Fire-Aktie (145,60 Euro; DE0005093108) weiter nach oben getrieben.
In der PLATOW-Redaktion haben die Sektkorken an Silvester besonders laut geknallt. Im Verlauf der letzten Handelstage des abgelaufenen Jahres hat unser Musterdepot doch noch den DAX hinter sich gelassen. Während der Leitindex 25,5% schaffte, schob sich unser Depot mit 26,2% nach vorn. Dieser Erfolg kann freilich nicht darüber hinwegtäuschen, dass wir mit dieser Performance deutlich hinter MDAX (+31,2%) und SDAX (+31,6%) zurückblieben.
Ein gutes Stück größer und profitabler wird Amadeus Fire nach dem am Donnerstag (19.12.) verkündeten Comcave-Zukauf. Vor allem im noch kleinen Segment der Schulungsangebote stärken sich die Frankfurter deutlich.
Vor einigen Tagen kürzten Tui und Aurubis die Dividende, bei Ceconomy fiel sie am Dienstag (17.12.) gleich komplett aus. Und selbst DAX-Titel wie die Deutsche Telekom scheinen nicht mehr an die vielen Aktiensparer zu denken.
Charttechnische Signale und die Hoffnung auf gute Geschäfte trieben unseren Depotwert Amadeus Fire am Donnerstag (12.12.) auf ein neues Allzeithoch von 127,60 Euro. Die seit Mai andauernde Konsolidierungsphase dürfte damit beendet und die Tür für weitere Zuwächse weit geöffnet sein. Operativ sollten die Geschäfte von der Zeitarbeit über die Personalvermittlung bis zur Weiterbildung bei den Frankfurtern unverändert gut laufen.
Unserem Depotwert Amadeus Fire dürften die neuen Arbeitsmarktdaten vom Montag (18.11.) gefallen. So berichtete das Statistische Bundesamt über einen Rekordwert von 45,4 Mio. Erwerbstätigen zum Ende des Q3.
Die Tage werden kürzer, das Wetter schlechter, die grippalen Infekte häufen sich. Aber nicht nur Deutschlands Bürger sind verschnupft, auch die Bundesrepublik selbst kränkelt vor sich hin. Die Zeiten der vor Kraft strotzenden Volkswirtschaft mit dem unerschütterlichen Immunsystem sind passé.
Mit den am Donnerstag (24.10.) vorgelegten Geschäftszahlen per Ende September bleibt Amadeus Fire voll auf Kurs, am Ende des Jahres deutlich über den selbstgesetzten Zielen zu liegen. In den ersten neun Monaten kletterte der Umsatz um 13,9% auf 173,5 Mio. Euro zu und übertraf damit noch das Wachstumstempo zum Hj. (+13,4%).
Der Personaldienstleister Amadeus Fire passt gleich mehrfach zu unserer aktuellen Depotstrategie. Er qualifiziert sich durch vergleichsweise stabile Geschäfte, eine geringe Konjunkturabhängigkeit und eine hohe Dividendenrendite von 4,9% (s. a. „Unsere Meinung“ links).
Schon seit geraumer Zeit hatten wir Amadeus Fire auf unserem Wunschzettel. Die Kursabschwächung über den Sommer (s. a. Analyse rechts) machte das SDAX-Papier für uns wieder interessant, so dass wir den Personaldienstleister jetzt in unser Musterdepot heben wollen. Dabei haben wir die Kauforder bewusst limitiert, um den Kurs nicht unnötig in die Höhe zu treiben. Auch wenn im Orderbuch aktuell noch rd. 3 800 Aktien mit Kaufkursen über unserem Limit stehen, setzen wir darauf, bei dem Papier zum Zuge zu kommen.
Mit Personaldienstleistungen dürfte Amadeus Fire auch im Q3 ein gutes Geschäft gemacht haben. Wir gehen zumindest von einem ähnlichen Verlauf wie im ersten Hj. aus. Damals kletterten die Umsätze um 13,4% und es ging im EBITA um 15,7% aufwärts (vgl. PB v. 26.7.).
Die wachsende Nachfrage nach den Personaldienstleistungen von Amadeus Fire lässt auch zum Hj. nicht nach. Trotz eines Arbeitstages weniger als im Vj.-Zeitraum stieg der Umsatz um 13,4% auf 110,9 Mio. Euro.
Trotz eines fulminanten Jahresstarts bleibt der Personaldienstleister Amadeus Fire sehr vorsichtig und behält seine konservativen Jahresziele bei (vgl. PB v. 12.3.). Das macht die Aktie (117,60 Euro; DE0005093108) trotz eines beeindruckenden Laufs von 45% seit Jahresbeginn für uns zum Dauersprinter mit weiterem Kurspotenzial.
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