Investmentansatz

Die anhaltend positiven Wirtschaftsdaten aus den USA, gepaart mit den falkenhaften Äußerungen der US-Notenbank Federal Reserve während ihrer September-Sitzung, führten in der 2. Jahreshälfte bis Redaktionsschluss (27.10.23) zu deutlichen Korrekturen bei Aktien. Das Narrativ „Höhere Zinsen für einen längeren Zeitraum“ wurde zunehmend eingepreist. Fragen nach der Inflationsentwicklung und der Dauer der erhöhten Zinsen werden die nächsten Monate bestimmten. Das größte Risiko für Anleger besteht jedoch darin, nicht investiert zu sein. Dieser Grundsatz trifft auch auf das aktuelle Umfeld zu. Wer Aktien in seinem Portfolio hält, sollte nun Geduld zeigen und an seiner strategischen Allokation festhalten. Panikverkäufe sind nicht ratsam. Ein Blick auf das Aktienportfolio der letztjährigen PLATOW Prognose 2023 zeigt bis Redaktionsschluss am 27.10.23 eine positive Entwicklung. Das Jahr 2022 war geprägt von defensiven Geschäftsmodellen, die einen Vorteil gegenüber den hoch bewerteten zyklischen Modellen hatten. Jedoch beobachteten wir im Jahr 2023 eine interessante Wende in dieser Dynamik. Zyklische Aktien zeigten insbesondere in der ersten Jahreshälfte eine beeindruckende Performance. Zum Redaktionsschluss zählen drei der fünf Top-Performer (Kingspan, VAT, Lululemon) zu den zyklischen Aktien. Dagegen lassen sich vier der fünf Schlusslichter (Waters, Abbvie, Pernod Ricard, Sonova) als defensivere Geschäftsmodelle kategorisieren (siehe Tabellen 1 und 2).