EZB warnt vor REIF-Risiken

REIFs seien durch Rückgabegefahren einem Liquiditätsrisiko ausgesetzt. Gleichzeitig seien die Investments durch Luxemburger Konstruktionen stark international vernetzt. Dies sei zwar ein Streuungsvorteil, könne aber umgekehrt die Stabilität der Gewerbeimmobilienmärkte beeinträchtigen. Analog zu PLATOW-Bewertungsüberlegungen bei börsennotierten Immobilien-AGs weist die EZB damit auf die wachsende Bedeutung von Investmentfonds und daraus resultierender Risiken für die europäischen Immobilienmärkte hin. Die Autoren Pierce Daly, Lennart Dekker, Seán O‘Sullivan, Ellen Ryan und Michael Wedow warnen dabei sowohl vor hohem dreistelligen Milliarden-Risiko für Gewerbeimmobilien als auch vor systemischen Risiken durch die internationale Vernetzung. Zentrale Schwachstelle der Real Estate Fonds sei die Diskrepanz zwischen der Liquidität des Fondsvermögens und den Rücknahmebedingungen.