Futu Holdings – Kanarienvogel in der Kohlemine?

Grundsätzlich ist das Geschäftsmodell hochprofitabel und schnell wachsend. So versiebenfachte sich der Umsatz in den vergangenen zwei Jahren. Das EBIT versechzehnfachte sich sogar im selben Zeitraum. Besonders gut gefällt uns die enorme Profitabilität. So lag die Nettomarge im Gj. 2021 bei starken 41%. Hinzu kommt, dass die Bilanz sehr solide ist und sogar eine Netto-Cashposition von 150 Mio. US-Dollar aufweist. Dennoch ist das Geschäftsmodell sehr anfällig. So verfügt das Unternehmen nicht über eine klassische Broker-Lizenz und insbesondere der Service, der es Chinesen ermöglichte, auch ausländische Aktienpakete zu halten, drohte zeitweise durch scharfe Regulation eingestellt zu werden. Das hohe regulatorische Risiko sowie die sehr sportliche Bewertung führten zu einem zeitweisen Kursverlust von 86% seit dem Hoch. Die Aktie weist somit ein hohes Beta (reagiert auf Kursschwankungen des Marktes nach oben und unten überproportional) bezüglich des chinesischen Marktes auf. Umso interessanter ist es, dass Futu nun als eine der ersten chinesischen Technologieaktien aus einer abgeschlossenen Bodenbildung nach oben ausbricht.