Tokyo Electron ist zu ambitioniert bewertet
Bei Tokyo Electron sind wir mit unserem Abstauberlimit bei 105,00 Euro von Mitte Mai (vgl. PB v. 17.5.) leider nicht zum Zug gekommen.
Die Q1-Zahlen (per 30.6.) vom 10.8. sorgten für keinen frischen Impuls: Wie erwartet blieb die Nachfrage gedämpft, sodass der Umsatz um 17,3% auf 391,8 Mrd. Yen (rd. 2,5 Mrd. Euro) zurückging. Weil die Umsatzkosten nur um 16% eingeengt wurden, fiel die Bruttomarge auf 41,4% (Vj.: 42,3%). Das ist aber im Übergangsjahr mit hohen Investitionen und einer erst langsam wieder anziehenden Chip-Nachfrage ebenso erwartet gewesen wie der 27%-Rückgang beim Gewinn je Aktie (131,75 Euro; JP3571400005). Langfristig gefallen uns die Wachstumsaussichten der Japaner, doch kurzfristig ist uns das 2023/24er-KGV von 31 im historischen Vergleich (5J: 20) einfach noch zu ambitioniert. kdb

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