Trend Micro wächst mit dem Trend
Trend Micro wächst mit dem Trend
Japan _ Computer-Kriminalität hat in den vergangenen Jahren, u. a. durch die Corona-Pandemie sowie die Zunahme an geopolitischen Spannungen, nochmals Fahrt aufgenommen. Die durch Ransomware-Angriffe entstandenen kostenintensiven Betriebsausfälle steigen stetig und folglich auch der Bedarf an präventiver Software. In allen wichtigen Regionen aktiv, zählt Trend Micro (TM) zu den Marktführern im Bereich Cyber-Security.
Der Großteil (75%) der Software wird an Enterprise-Kunden verkauft, die übrigen 25% entfallen auf das Privatkundengeschäft (hauptsächlich Japan). Fundamental erfüllt TM viele Kriterien einer Qualitätsaktie. Das Geschäftsmodell ist skalierbar, was an den sehr stabilen Bruttomargen (80%) erkennbar ist. Die EBIT-Margen liegen komfortabel über 20% und die Gewinne haben in den vergangenen Jahren um durchschnittlich 8% p. a. zugelegt. Die Bilanz ist schuldenfrei und die Kapitalrenditen (ROCE) zweistellig. Die langlaufenden Verträge im Enterprise-Geschäft und geringe Kapitalintensität führen zu stabilen (Marge: 28%) und in der Tendenz wachsenden freien Cashflows (5 Jahre: +12% p. a.). Die wiederkehrenden Umsätze aus dem Abo-Geschäft (Q1: 74 Mrd. Yen) machen mittlerweile 35% der Umsätze aus und wachsen seit Jahren 30% p. a.. Knackpunkt auf der Kostenseite sind wiederum die Personalkosten.
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