Tabak

Japan Tobacco beweist sich als Inflationsschutz

_ Wenige Aktien widersetzen sich aktuell dem toxischen Umfeld aus hoher Inflation, steigenden Zinsen und einer abflauenden Wirtschaft. Zum Kreis genau dieser resilienten Aktien gehört Japan Tobacco. Im Produktportfolio der Japaner befinden sich die bekannten Zigarettenmarken Camel, Winston und American Spirit und an der Börse hält sich gerade das besonders gut, auf das die Menschen auch in schwierigen Phasen nicht verzichten wollen oder können. Neben herkömmlichen Tabakprodukten werden auch sog. Tabakverdampfer (Vaping) verkauft, mit denen das Nikotin ohne den schadstoffreichen Verbrennungsprozess konsumiert werden kann.

Ein Investment in das Geschäftsmodell wirkt auf den ersten Blick kontraintuitiv. Der globale Zigarettenkonsum geht seit Jahren konstant zurück und soll auch in Zukunft stetig sinken. Dennoch ist der Investment-Case interessant. Der gesamte Tabaksektor – bis auf wenige Ausnahmen wie Swedish Match – befindet sich in einem strukturellen Rückgang. Diesen Rückgang in der Nachfrage nach Tabakprodukten können die Unternehmen allerdings durch ihre starke Preissetzungsmacht kompensieren. Die Produkte werden mindestens um den Faktor teurer, um den sich der Umsatz durch die schrumpfende Kundenbasis verringert.

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