Übertreibung bei Recruit Holdings
Japan _ Knapp 43% hat die Aktie des Personaldienstleisters Recruit Holdings 2022 bereits korrigiert. Nach guten Q3-Zahlen (vgl. PEM v. 17.2.) hatte das Unternehmen für das Q4 höhere Personal- und Marketingausgaben angekündigt, den Ausblick für das Gj. (per 31.3.) indes aber bestätigt. Sowohl bei Umsatz als auch operativem Ergebnis konnten die Ziele nun mehr als erfüllt werden.
So legte der Umsatz im Gj. um 26,5% auf 2,87 Bio. Yen (rd. 20,5 Mrd. Euro) zu und lag damit über der Guidance von 2,7 Bio. bis 2,8 Bio. Yen. Das ber. EBITDA stieg um 98,4% auf 479,3 Mrd. Yen (Guidance: 440 Mio. bis 470 Mio. Yen), maßgeblich getrieben durch die pandemiebedingte Erholung 2021 der hauseigenen Job-Portale Indeed und Glassdoor (30% des Geschäfts). Das wichtigste, aber auch margenschwächste (6%) Segment Zeitarbeitsvermittlung (50% Umsatzanteil) legte um 15% auf 1,38 Bio. Yen zu.
Für das Gj. 2022/23 wird das Wachstum nun zwar niedriger ausfallen, da steigende Personalkosten in Höhe von 140 Mrd. Yen auf die Marge drücken. Der Gewinn je Aktie wird dadurch um knapp 10% fallen, sollte im Folgejahr aber schon wieder an die vergangenen Wachstumsraten (15% p. a.) anknüpfen. Diese Wachstumsdelle sehen wir im aktuellen Aktienkurs (28,59 Euro; JP3970300004) mehr als eingepreist. So ist die Bewertung binnen zwölf Monaten um zwei Drittel auf nunmehr 21x (KGV) eingebrochen. So günstig war die Aktie zuletzt 2014. Das Wachstums- und Margenprofil ist jedoch nachhaltig intakt und das Geschäftsmodell (Stichwort Digital HR) attraktiv. Steigende Zinsen steckt das Unternehmen dank nettoschuldenfreier Bilanz locker weg.
Langfristig orientierte Leser steigen bei der auf Tradegate gehandelten Aktie ein. Stopp: 21,40 Euro.
ARTIKEL DIESER AUSGABE
Kümmern gehört dazu
Als die G7 unter Vorsitz von Olaf Scholz beim Gipfel in Elmau auch fünf EM-Länder als „Special Guests“ empfing, sorgte das für Schlagzeilen. Auf den ersten Blick hatte es nur mit... mehr
Kaufgelegenheit bei Nidec
Der Kursrutsch an den Börsen erwischte in diesem Jahr auch Qualitätstitel wie Nidec. Der japanische Motorenbauer brachte es im vergangenen Gj. 2021/22 (per 31.3.) immerhin auf einen... mehr
Reliance Industries – CEO denkt an die kommende Generation
Ende vergangenen Jahres kündigte Indiens reichster Mann, Mukesh Ambani, bei einer Familienfeier an, dass die gesamte Führungsebene des Konzerns allmählich Macht zugunsten einer „jüngeren,... mehr
Jollibee drängt mit internationalem Fastfood in die Welt
Nach rd. einem Jahr wollen wir wissen, ob es um den Fastfood-Betreiber Jollibee Foods nach Corona wieder besser bestellt ist. Die Frage lässt sich mit einem klaren „Ja“ beantworten:... mehr
StoneCo – Operativer Turnaround gelingt
In unserer jüngsten Analyse zu StoneCo sprachen wir von einem „gefallenen Engel“. Die Brasilianer machen mittlerweile allerdings sehr konstruktive Fortschritte, wie die Q1-Zahlen... mehr
BYD hat grosse Pläne
Schon einige Wochen vor dem Ukraine-Einbruch an den Aktienmärkten unterschritt die BYD-Aktie (39,25 Euro; CNE100000296) unseren Stopp aus PEM v. 25.11.21 bei 26,40 Euro. Grund für die... mehr
Umdenken bei CEZ
Im vergangenen Sommer sah die Welt noch anders aus: Damals forcierte der tschechische Energiekonzern CEZ Pläne, auf Erneuerbare Energien zu setzen. Im Gegenzug sollte die umweltschädliche... mehr
Shiseido konzentriert sich auf Tafelsilber
Anfang des Jahres gab Henkel bekannt, das Friseurgeschäft in der asiatisch-pazifischen Region von Shiseido erwerben zu wollen, zu dem u. a. Marken wie Sublimic und Primience zählen.... mehr
Argentinien – „Es wird Spannungen geben“
Die neue argentinische Wirtschaftsministerin Silvina Batakis stellt gleich zum Start klar: „Wir müssen realistisch und ehrlich sein: Es wird Spannungen geben.“ Gemeint ist der IWF,... mehr
Anhaltend gute Nachrichten aus Vietnam
Die Corona-Pandemie traf Vietnam in einer Phase robusten Wirtschaftswachstums und solider Fundamentaldaten mit stabilen Preisen und niedriger Staatsverschuldung. Starke ausländische Direktinvestitionen... mehr