Dino Polska nutzt Umbruch

Dino Polska ist auf Expansionskurs: Im Jahr 2022 stieg die Anzahl der Läden um 344 auf insgesamt 2 156. Bei diesem Tempo räumen selbst internationale Discounter in Polen das Feld. Das Wachstum macht sich aber auch fundamental bemerkbar: Nach neun Monaten konnten die Umsätze um 8,5% auf 14,11 Mrd. polnische Złoty (PLN; ca. 3 Mrd. Euro) zulegen. Im Q3 nahm die Dynamik mit einem Anstieg um 54% auf 5,4 Mrd. PLN sogar nochmals zu. Ausschlaggebender Punkt für uns ist aber, dass es Dino Polska gelingt, höhere Kosten bei Energie und Logistik weiterzugeben: Das EBITDA stieg etwa um 44,9% auf 1,32 Mrd. PLN, sodass sich die Marge mit 9,35% relativ konstant halten konnte. Die höheren Energiepreise bekämpft Dino zudem mit dem massiven Ausbau von Photovoltaik-Anlagen (2022: 674 Neuinstallationen). Bei einem durchschn. Wachstum von mind. 25% p. a. und einem 2023er-KGV von 24 (5J: 34) ist die Aktie (78,56 Euro; PLDINPL00011) attraktiv bewertet. dog