H&M fehlt es an Kontinuität

Positiv überrascht haben die Schweden v. a. bei der Margenentwicklung. Nachdem der Vorstand auf die Kostenbremse getreten hat und Käufer wieder bei hochmargigen Kleidungsstücken zugegriffen haben, stieg der Rohertrag im abgelaufenen Quartal um 10% auf 31,0 Mrd. Schwedische Kronen (rund 2,7 Mrd. Euro) und damit überproportional zum Umsatz (+6% auf 60,9 Mrd. SEK). Die Bruttomarge verbesserte sich um 190 Basispunkte auf 50,9%. Auf Neunmonatssicht ist die Profitabilitätskennziffer bei 50,3% ggü. Vj. (51,5%) aber immer noch rückläufig. Unser Branchenfavorit Inditex hat sich im Vergleich deutlich besser entwickelt (vgl. PB v. 14.9.).